今年以来市场比较动荡，有多方面的原因，俄乌冲突和疫情的反复是比较超预期的因素，而国内经济下行和美联储收紧货币政策是预期中的因素。对于超预期的因素未来会怎样演绎目前还不太好判断，我们认为北约不直接介入使得这场冲突演化为大规模全面战争和持久战的概率较低，而疫情按照国内动态清零政策的延续应该很快会得到控制。另外，今年的政府工作报告中把经济增长目标定为5.5%，接近市场一致预期的上限，这是一个积极的信号。未来财政和货币政策预计都会发力，稳增长保就业，中国经济的韧性和回旋余地还很大，我们对实现全年增长目标持乐观态度。

经过本轮下跌，各大指数的估值已经处在历史偏低位置，近期基金公司自购和上市公司回购的事件频发，说明深入了解基本面的市场主体已经认为很多股票具有一定的投资价值，所以我们认为，现阶段大家不必恐慌，当前或是左侧布局的良好时机。

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