三季度,经济面临疫情、高温、地产断供风波等多重冲击,下行压力较大;8月中旬以后,稳增长被放到了更加突出的位置,货币政策放松,财政政策强调落实,地产政策一城一策。随着各项措施陆续推进,9月份悲观情绪得到一定程度的扭转。期间,债券收益率整体下行,1年期国开债收益率下行13BP,10年国开债收益率下行12BP,信用利差小幅压缩。
展望后市,稳增长政策克制有度,以底线思维托底经济;疫情防控决定经济复苏的天花板,相关政策路径对市场影响较大,需要保持跟踪。债券市场风险可控,大概率将维持震荡局面,以时间换空间。
报告期内,组合根据基本面和政策灵活调整久期,在震荡行情中积极把握边界附近的交易机会。本基金将继续密切跟踪经济和政策变化,优化组合结构,力争取得更好收益。