一季度宏观经济温和复苏,场景恢复和积压需求释放带来线下服务性消费的大幅反弹,但部分耐用品消费、地产投资、出口表现偏弱,对经济有所拖累。一季度A股指数小幅上涨,上证综指上涨5.94%,创业板指上涨2.25%,结构上分化明显,人工智能底层技术的突破带动TMT板块大幅上涨并在一季度显著跑赢其他板块,新能源板块出现较大的筹码出清压力。账户操作层面,我们一季度减仓了有一定涨幅的计算机个股,增加了部分消费和制造业个股的配置。