二季度市场展现了极为剧烈的波动：四月份长三角疫情引发的悲观情绪蔓延，导致市场风险偏好急剧下降，成长行业估值快速收敛至历史底部；五月份开始，随着疫情缓解信号显现，叠加充裕的流动性，新能源为代表的高景气成长行业估值快速修复并延续至今。
展望三季度以及整个下半年：1）如果没有疫情的超预期扰动，经济将从二季度的底部逐渐修复，半年之内更倾向于投资端的恢复好于消费。2）国内流动性短期内仍会保持宽松。 3）新能源、军工、汽车电子等高景气行业估值性价比相比4月底大幅降低，但仍处于合理范围上沿；医药、消费电子、通信等景气度较为平稳或边际下行行业仍处于历史估值偏低位置。
天天快评