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前面白酒板块回调较多是因为24年茅台飞天(散装)价格跌破2600。茅台酒批价下跌引发市场关注，网传375ml巽风酒(属茅台酒品类)放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。对此，茅台方面表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。

证券市场反映利空消息，后市还是要看白酒基本面的情况。短期看，头部品牌春节开门红回款正常，旺季动销平稳，高端和区域龙头品牌报表韧性强，次高端白酒业绩的市场预期也有所修正，当前淡季控量挺价效果良好，有望对板块形成一定支撑。中长期看，当前板块处于底部调整阶段，我们认为未来除总需求扩张之外，供给端加速集中有望成为下一轮白酒牛市的主要驱动力量。

后市需要观察一下，白酒提价带来的动销情况变化。本轮酒企提价、停货是知名酒企针对核心大单品所作出的举动，主要目的是为了控货保价，通过调价控货来维持价格稳定，有利于实现去库存等多重目标。在行业分化的大背景下，提价或将进一步推动价格带格局变化，影响品牌形象。提价有利于促进经销商的回款进度；提高市场对于产品货值以及未来增值的预期，刺激消费乃至增加存酒藏酒，从而在阶段性的周期底部促进库存的消化。

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