2024年第一季度,半导体行业在多方利好因素的共同推动下,显现了整体复苏的趋势。其中,政策支持、市场预期的积极转变以及技术创新的不断涌现构成了这一趋势的坚实支撑。人工智能技术的迅猛发展,特别是生成式AI的广泛应用,对芯片算力产生了持续且强劲的需求拉动,成为推动半导体行业增长的重要力量。而美国商务部最新修订的对华半导体出口管制令,进一步加剧了对中国人工智能芯片和半导体制造设备产业链的限制力度,这些事件不仅体现了美国对中国半导体行业发展的遏制意图,也凸显了中国在半导体领域,尤其是人工智能和半导体制造设备产业链实现自主可控的紧迫性和重要性。在A股市场层面,受市场整体投资者情绪低迷的影响,一季度半导体板块表现较差。其中,算力板块和半导体设备板块仍展现出了相对强势的市场表现,而模拟芯片设计、数字芯片设计以及集成电路制造等子板块则出现了大幅下跌。
从中期视角来看,我们依然最看好半导体设备板块,半导体设备国产化率的提升空间仍然广阔。尽管当前成熟制程的发展速度有所放缓,且设备市场的竞争日益激烈,但先进制程的未来扩产潜力依然巨大。目前,国内先进制程正处于起步加速阶段,随着其占比的逐步增加,有望推动国内半导体设备企业市场份额的进一步提升。从长期视角出发,我们持续看好半导体领域中供不应求的细分方向。首先,制造环节相关的半导体设备和材料仍是制约国内半导体行业发展的主要瓶颈。与海外领先企业相比,国内企业在这一领域仍存在明显差距,这也是国产化进程中最需突破的方向。其次,人工智能技术的广泛应用,对芯片的计算能力提出了更高的要求。AI芯片需要具备高效的并行处理能力,以及优化的算法支持,以实现快速、精准的数据处理和决策,这为芯片设计行业带来了巨大的创新空间和市场潜力。最后,随着智能网联汽车、自动驾驶技术的发展,对高性能、高可靠性的车用芯片需求日益旺盛。