今天的A股，比预想中的要强，昨晚看美股的中国资产的话，代表中概股整体表现的纳斯达克中国金龙指数，大跌近6个点，人民币汇率更是一度跌到7.14，怎么看今天A股都得买单了。
不过整体来看，今天5000多只个股，涨了2700只，跌2400多只，涨的比跌的还多，主要还是昨天预告的周四的住建部发布会，让大家对地产又有了遐想空间，今天申万一级行业来看，地产大涨5.5%，地产相关的银行大涨2.5%，建材和建筑装饰也分列涨幅的第三和第四，交易所地产债全线大涨，而港股的内房股，尾盘涨幅持续扩大，指数今日大涨8.66%。
从股市（地产概念涨）和债市（长债下跌）的两个维度看，市场对明天住建部联合几个金融部委的发布会，有比较正面的期待，具体债市相关的点评，我们中午《住建部发布会如何影响债市？》里聊过了，星球里聊的也比较多，不太方便拿到台面上讲，明天开完发布会，给大家做进一步的点评好了。
另外，值得关注的是，我们昨天提到存款利率有望下调，有利于红利板块的长期表现，从今天的市场来看，叠加了银行股的大涨后，中证红利和上证红利，两大红利指数，领涨所有宽基，分列第一、第二，且年内涨幅，重新超过了10%，稳得一笔。
今天，很久没发投研观点的李蓓老师，也发了一篇文章，说适合普通人买的股票，是蓝筹、是央企、是低估值、是高分红，说实话，李蓓老师去年开始发了很多网红文章，有一说一，作为投资，她之前的部分研究是不太够的，比如对机构行为等的理解，去年讲保险权益仓位低的逻辑，还有很大的纰漏，这个我们纠正过，但今天说的方向都没啥问题，人无完人，果然，批评使人进步，李蓓老师又精进了。希望李蓓老师多根据逻辑推导结论，而不是预设结论后找依据，少讲天龙八部、X龙在天之类的东西，从宏观对冲的角度，为大家提供更多的干货。
基于对股债的判断，从周末的大类资产展望，到昨天的推文，我们一直有反复提到，目前的市场环境下，固收+的产品，存在明显的配置价值，其实大的逻辑很简单，财政逐步发力、货币政策注定宽松的环境下，股票和债券，要么一起涨、要么涨一个，没有第三个可能，而且大概率，权益市场有结构性的行情，美联储降息周期下，估值中枢的抬升也是确定性的，所以，优秀的固收+产品，震荡上行的趋势，是比较明显的。
具体到固收+本身，问的小伙伴也比较多，如果是科普的话，可以看我之前推过的这篇《固收+策略万字干货》，一文告诉你，固收+的“+”，到底是“+”什么，怎么“＋”的。
也有小伙伴问，公募相关的固收+产品，能不能推荐几个，坦率说，我确实认识不少做固收+的基金经理，我先简单讲讲，我自己筛固收+产品的几个原则，我说的都是基于买绝对收益类型的固收+产品，这应该也是大家买这类产品的初衷：
第一，规模不能太大。事实上，我觉得公募的固收+产品，因为天然缺乏对冲工具，大多数时候只能靠买卖资产做止盈止损的动作，所以规模越小，越容易做出绝对收益风格来，规模大的产品，就容易变成工具化的产品，这个规模大小的边界，见仁见智，对我来说，2亿到20亿的产品，是最值得关注的区间。
第二，权益仓位一定不能高。我不碰权益仓位高的偏债混合的产品，因为这类产品，权益仓位最高40%，其出身就是为了打新的，如果没有打新的增厚，则这类产品从固收+的角度，没有吸引我的地方，波动率太大。事实上，因为公募没有好的对冲工具，所以10%左右的权益中枢，是做绝对收益策略的上限，再多，债券就很难覆盖股票的亏损了，举个很直观的例子，股票指数跌20%，那么如果10%的权益仓位，对产品的负贡献是-2%，靠固收部分，是有机会赚回来的。
第三，转债仓位同样不能高。之前算过，历史来看，转债指数的波动率，约为wind全A的1/2（今年因为转债遭遇了信用风险，可能还不止了），叠加了高转债仓位的产品，更加难呈现绝对收益的低波风格。
第四，基金经理最好固收出身。从绝对收益的角度看，固收出身的基金经理，做固收+，会比权益出身的基金经理，做固收+，更合适，这个，能举出很多正面和反面的例子来。
大致如此。
如果要推产品的话，我陆续可以给大家推一些产品，比如前两天，同业小伙伴给我推的，博时恒乐（A，014846；C，014847），大家加自选的话，看C份额，因为7天以上免赎回费。$博时恒乐债券A(OTCFUND|014846)$
基金经理是张李陵，之前就有关注过，最早是招总行做债券交易的，然后这几年一直在博时负责固收和固收+产品。
这应该不算网红产品吧，听说过的人估计不多，产品规模不大，2亿多，转债一直没配，权益仓位这几个季度一直在10%以内，基金经理又是做债出身的，所以不管是业绩弹性，还是回撤控制，都做的比较好。
22年成立以来，可以看出来，资产配置的层面，比较注重资产性价比和安全边际，整体回撤控制的都比较好，成立以来最大回撤是2.17%，今年以来不到1%，同类平均，分别是5.79%，和3%左右，所以综合算下来，卡玛比很好，成立以来卡玛比2以上，近一年卡玛比高达8以上，持有体验很不错。我看了一下，特别是9月底这波也抓的比较精准。
后续，如果有类似相对小众、又做的不错的产品，我时不时给大家推一下，规模太大的网红基，就不聊了。
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多聊几句市场的热点哈。
今天值得看的新闻特别特别多，挑三个。
1、四川大规模拆迁，辟谣了。
今天，关于四川大规模拆迁，居民获得巨额拆迁款的聊天记录，传遍了全网，结果，今天四川概念股暴涨，超过10只四川本土股涨停，其中包括了1只30cm，和4只20cm的票。传播的过程中，还囊括了类似六十年代，国际局势紧张之下，类似大三线建设的宏大叙事，确实很扯。
下午晚些时候，辟谣已经出来了，总之就是没那么夸张，比如成都，当地的地产从业人员反馈，都是长期计划中的拆迁，包括一些老房子和农贸市场，补贴也就20万以内，完全没有网传的那么夸张。
不过，有一说一，我自己觉得，成都，除了晴天略少之外，完全称得上全中国最宜居的城市，是绝对意义上的养老圣地，而且对四川和西藏地区的人口虹吸效应太强了，所以这轮房价相对还是很坚挺的。
2、地方化债的两个微观案例。
周六的财政发布会上，财长提出了，会推出近年来规模最大最给力的地方化债方案。
很多人对地方化债没有概念，正好今天有两个新闻。
化债这个事，你可以从两个维度来看，一是地方政府的，二是地方城投的。
针对地方政府，今天宁夏财政厅发布了24年自治区本级预算调整方案，可以看到，财政部一共给宁夏130亿的24年新增债务限额，其中一般债90亿，专项债30亿，这30亿的专项债，可以用来偿还存量债务，自治区本级10亿，给下面的市县20亿。所以，大家近期预计会看到很多类似的新闻——从省级、到地市县级的政府，密集开会啥的，主要目的就是，从上级政府手上拿到更多的专项债等的额度，谁哭的大声，谁下手早，谁拿的多，谁就早获利，谁就能早点减轻债务包袱，更好的专注于经济发展。而最核心的，其实就是省级政府，向中央政府要额度，可以用四个字来理解这个事——跑“部”进京。
针对地方平台，则和银行的信贷有关，也就是所谓的，表内低息贷款，置换表外高息负债（券商和信托的资管计划，底层的钱，可能还是理财、保险或者散户的资金），比如，今天广西南宁城投公告的，拿到了国开行的5.55亿元非标转标的授信额度，用国开行的低息表内贷款，置换了4笔，被纳入“331债务清单”的非标债务（表外），其中国开行的贷款期限，是20年。
其中，第二个事，会引起另外一个连锁反应——非标资产的进一步萎缩，这使得理财、保险的配置需求，进一步向债券转移，同样会压低债券收益率的中枢。
3、保险业绩暴涨的背后。
昨天，我们提到的太保、人保、平安、新华等，前三季度预告的净利润很亮眼。
今天，继续亮瞎眼，国寿披露了前三季度的净利润，同比增速在165-185%之间。
这些增速，固然和2023年前三季度，因为会计准则调整和权益市场大跌，导致的低基数有关，但也和24年以来，保险公司调整了投资策略，加大红利、超长债的配置力度，以及提高OCI账户配置比例，有很大的关系。
衍生阅读，可以看为我们今年以来写的这几篇。
《读完保险一哥24年展望的一些启发》
《万字长文，保险为什么还在配红利》
《解读保险一哥的最新讲话》
《保险业绩太炸裂了》
《保险半年报的十个真相》
《保险半年报的十大真相（下 ）》
《解读一下保险昨天的重磅新规》
4、最后，还是说下表韭纯纯的债。
表韭纯纯的债，是9月底成立的组合，可谓“生于乱世”，一出生，就赶上了24年最大的一波债市调整。
不过，幸运的是，从上周五开始，主理人基于对债市拐点的判断，连续三天发车，目前来看，比较好的把握住了右侧抢筹的机会，从我自己跟投的角度出发，从首次发车以来，连续发车跟投的话，目前收益已经回正，比较好的修复了本轮债市的波动，而市场里除了回撤控制较好的少部分产品外，绝大多数债基，应该还刚修复到1/2到2/3的阶段。
这也证明，主理人针对投顾的主动出击，对提升持有人的体验，是有一定作用的。
我也问了一下，目前纯纯的债的持有人小伙伴，2周时间，已经超过1000位，近三次发车的合计跟投规模，已经超过了节前的发车，意味着持有人的盈利体验，也在过程中大幅改善了。
后续，了解下来，纯债组合，发车可能会比较频繁，因为组合本身定位就是流动性增强的品种，策略里会偏保守，控回撤，希望做到大家任意时点都能放心买。大家自己根据现金流需要参与就行了，有时候比如今天发车，但资金没到，没跟上，也没啥问题，第二天买就是了。
我们会帮大家，逐日盯紧这个纯债组合的。
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求赞、在看。
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