2022年上半年,A股市场出现大幅波动,整体呈现深V走势。超预期的宏观基本面因素是引发市场出现超预期跌幅的重要原因,概括起来主要有三个因素:1)欧美通胀超预期,引致货币政策收紧步伐超预期;2)俄乌冲突爆发,对全球通胀预期火上浇油,对全球经济的负面拖累影响深远;3)上海疫情发酵,阶段性影响生产和物流。5-6月,市场出现强劲反弹,在前期汇率压力释放后,北上资金流出压力缓解,央行为了对冲疫情冲击的负面影响,流动性投放充裕,M2和社融指标连续两月持续超预期。宽松的流动性环境和疫情基本面修复是推动市场反弹的主要力量。本基金上半年处于建仓期,由于市场波动剧烈,始终以绝对收益角度稳步建仓,组合实现了相对较小的回撤,但在市场反弹过程中弹性略显不足。