各位投资者大家好，我是天弘医疗健康混合A，天弘医药创新混合A，天弘臻选健康混合A的基金经理郭相博。上周分享了之前调研过程中的小故事（膀胱癌患者所需要的导尿管），感兴趣的可以点击这里回看，这周就和大家简单聊聊医药板块最近的行情，有任何问题或者要宣泄的也可以在评论区留言。

【如何看待近期医药板块的行情走势？】

最近的市场有点冰火两重天的意思，一边是AI炒得火热，另一边是其他行业被持续抽水，医药也是被抽水的行业之一。

A股市场的资金是有限的，AI的持续发酵催化了市场的关注重心，近期市场的交易热点都集中在科技板块和中特估上。上周医药板块成交额约占市场总交易量的5%出头，板块情绪已经接近冰点了。

大家最近也能观察到一些日内的反弹，主要是源于各行业超跌轮动的反弹需求，比如上周四、五，医药在下跌很久后的再次超跌急跌回补需求。细分方向上看，港股创新药的弹性已经慢慢出来了，主要有三个方面的原因：超跌反弹回补需求、药明康德业绩带动、上半周赌下半周美联储加息预期变化。

【医药行业新的主线是什么？】

医药过去每隔5-6年，都会出现一条深度的逻辑主线。

2010到2015年的背景是医保大扩容，资金供给方大扩张。当时的医药主线是仿制药或专科用药进口替代的逻辑。到了2015年医保局成立，开始控费和集采，这时候投资主线从仿制药慢慢变成了创新药。之后，又延伸到整个创新产业链。这一轮行业持续到2021年结束，差不多也是5-6年。

从2021到2022年的熊市中，创新产品的出海并没有那么顺利，国内医保局的谈判又是双刃剑，虽然能快速进入医院，但会打压价格。于是，我们看到创新类公司出现了明显泡沫破裂，有些港股公司跌了90%。

我们进入到后疫情时代的投资，首先去炒恢复没问题，但还是要看着后视镜在投资，核心逻辑是觉得疫情结束以后，各行各业可以回到2019年的增长。但实际上我们再也回不到2019年了，不光后面可能会出现的二次三次冲击，在这一波疫情后，疾病谱和用药结构已经出现了很大的变化。

所以展望医药行业未来，真正的投资机会不是恢复，而是后疫情时代的新技术和新场景。这才是真正酝酿长期投资机会的领域：

1）新场景——包括疫情期间养成的网上购药习惯，会对线下用药有一些替代的影响。对于诊疗来说，线上诊疗，线上问诊，也会成为习惯，包括远程做CT，拿这些检查结果去医院来做共享，这是一个新场景的思考。

2）新技术——新技术已经进入新领域，许多新产品已经不再是概念阶段。整个创新领域从炒概念变成了真正的有业绩，这里面会有一些优秀的公司走出来。随着疾病谱的变化，创新产品不再只是针对肿瘤，还有非肿瘤产品也有比较好的发展。

总的来看，医药在23年下半年，新技术新场景会成为未来很长一段时间医药的主线，持续时间也会比较长，里面应该有望有一批牛股走出来。

这周我去了亳州调研，具体哪家公司就不说了，发几张调研过程中的图片，大家可以猜猜看这些具体是干嘛的。

（中药配方颗粒生产车间）

(提取车间)

今天先交流到这里，有什么问题大家也可以在评论区提问。再次感谢大家的阅读，谢谢。