2022年第二季度,A股市场经历了深蹲起跳的反转行情。4月因上海疫情的瞬时冲击,市场经历了大幅下跌。而后随着国家陆续出台了宏观经济以及资本市场的维稳政策,市场开始持续反弹。当前时点,我们看到国内防疫政策逐渐优化,疫情对于国内经济的影响逐步消除,国内经济进入复苏阶段。回顾二季度的组合运作,我们在应对市场的巨幅波动时稍显应对不足,低估了市场围绕疫情冲击的情绪波动幅度。此外海外俄乌冲突之后愈演愈烈的全球能源大通胀环境对于我们擅长的科技成长股投资造成了极大的阻力。能源大通胀背景下,上游获取了大量超额利润,而下游企业在需求端受阻,进而放缓了产品创新的迭代速度。展望下半年,我们将重新审视目前宏观环境下的资本市场的主要矛盾,在疫情、能源通胀,以及海外衰退和国内经济复苏的组合之下,从绝对收益的角度重新构建组合。