2024年第一季度A股市场先跌后涨,2月上旬行情开始反转,走出明显反弹,一季度沪深300指数涨3.10%。从中信一级行业来看,石油石化、家电、银行、煤炭等表现较好,综合、医药、电子、房地产等表现靠后。
报告期内本基金行业方向上还是延续了此前的思路,即主要四个方向:大科技、经济复苏的顺周期品种、高端制造、医药医疗等,坚持适当均衡、有所侧重、动态调整。一季度持仓的侧重点是新能源与电力设备、大科技、化工有色、机械军工、医药。相较于2023年年末,持仓的变化主要是增加了新能源和有色金属,减持了科技。仓位多数时候维持在87-92%区间。
我们注意到,始于2月上旬的这轮反弹,科技板块整体反弹幅度领先市场,部分标的没有了估值优势,因此做阶段性减仓,但仍然认为有长期投资机会。新能源行业中的电动车、光伏高频数据来看,需求有较好的增长,供给端超预期扰动的风险较小。经济复苏是我们一直看好的方向,今年1-2月的宏观数据得到了一定印证,因此加仓了部分顺周期品种。
展望第二季度,本基金的配置方向主要包括新能源、科技、顺周期、军工、医药。