今日，黄金强势反弹，现货黄金向上触及2360美元/盎司，为5月29日以来首次，上海金一度涨超2个点。

       消息面上，美国ADP研究机构公布报告显示，美国5月ADP就业人数增加15.2万人，为三个月来最低水平，大幅低于预期的17.5万人，同时，本周一公布的5月美国ISM制造业指数超预期下降至48.5，为19个月来第18次萎缩，多项经济数据显示美国经济层面开始疲软。另外，昨日晚间，加拿大央行发布利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，打响G7国家降息第一枪。互换市场数据显示，交易员已将美联储首降25个基点的预期从12月提前至11月。

       我们仍然认为年内大概率降息，按照历史数据看降息前黄金有望迎上涨行情。很多已经上车的朋友在遇到黄金波动时，可能会担心黄金未来是否仍有上涨动力，我们从短中长期分别来看：

       短期，前期金价屡破新高，几次突破2400点，但由于2500美元作为整数点位做空压力较大，再创新高可能需要一定时间。而央行的持续购金也使得黄金价格大幅下跌的可能性较小。所以预计6月美元黄金和人民币黄金将持续震荡走势。

       从中长期来看，黄金 一直被认为是美元的镜像，一旦以美元为代表的信用货币体系出现危机，黄金将大幅上涨。一方面，美债规模近些年来不断提升，财政可持续性问题引发社会担忧，成为美元体系信用下降的内因；另外一方面，世界多元化趋势逐渐加强，以及去年俄乌冲突时部分国家外汇储备遭遇冻结，加速了美元体系信誉下降过程。在这一背景下，我们看到以新兴市场为代表的各国央行纷纷增持黄金，将其作为稳固外汇储备的锚。

       当前国际关系仍然以对抗为主，美国债务问题积重难返，世界格局向多元化演进，各国央行增持黄金大概率仍会持续，金价长期上涨逻辑仍在；另外从配置角度，黄金与其他资产相关性较弱，配置一定比例的黄金有望有效降低投资波动性及提升收益。

       至于当前如何操作，我们一直建议大家从中长期维度去看黄金的投资机会，即便当前可能有波动风险，但我们认为下行空间也有限，已在车上的朋友不妨继续耐心持有，等待美联储降息时刻到来，同时黄金长期配置逻辑仍在，是值得大家长期拿住的；另外没有上车的朋友，近期黄金可能会有所波动，如果遇到回调可能是较好的上车机会，建议大家通过小额逢低定投的方式参与。

       风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。黄金基金投资有风险，也可能亏损，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

 #基金经理说#   #中信证券：下半年A股将迎年度级别上涨行情#    $天弘上海金ETF发起联接A(OTCFUND|014661)$