【行情解盘——三大指数收跌】

       沪指跌0.7%，深证成指跌1.6%，创业板指跌2.06%。成交额超8000亿，飞行汽车概念走强，贵金属、珠宝首饰、工程机械板块涨幅居前，游戏、半导体、通信、传媒跌幅居前。

【板块聚焦——黄金逆势拉升】

       黄金概念股持续活跃。消息面上，4月9日现货黄金日内一度涨超1%，将历史新高刷新至2362.24美元/盎司。对于金价的持续上涨，主要受国际地缘政治冲突、通胀水平、主权财富基金投资策略调整以及市场避险情绪等因素影响。一方面在于市场对美联储降息预期的升温，另一方面在于全球央行购金需求和居民对金饰需求的释放，二者均有力地支撑了金价。

       电力股再度走强。随着经济生产持续复苏，对于电力的需求进一步提升。电力行业景气度持续向好，容量电价、辅助服务市场等政策有力驱动电力行业价值重估。另一方面，在煤价下行预期主导下，1Q24火电业绩延续改善趋势，结合其较佳的分红能力强，未来也将持续受益央国企改革，其中期投资价值在进一步凸显。总体而言，电力方向或可视为当前盘面的轮动支线看待为宜。

【热点解读——泛AI为何回调？】

       AI概念股今日迎来下跌调整，存储芯片板块纷纷下跌，算力概念亦表现低迷，高新发展一度跌停。此背景下，作为与AI联系紧密的行业，智能汽车产业情况备受关注。

       智能汽车产业链在2023年的主旋律，仍然是“以价换量”和产品毛利率削减。智能汽车产业企业出现毛利率下滑有其背后的原因主要是由于竞争加剧。2023年以来，大量面临商业化难题的自动驾驶企业开始将业务降维至L2+和ADAS（高级辅助驾驶），并依托域控制算力解决方案向品牌主机厂商寻求变现。而低阶自动驾驶的同质化竞争、高阶自动驾驶的落地困难，导致解决方案厂商间竞价异常残酷，市场呈现较为明显的逃杀状态。部分企业在汽车降价大潮之中呈现缩减管理成本，增加销售成本的情形，其集中体现对办公成本的集约化，以及在下游汽车销量增长带来的质量保障费用的提升。

       智能汽车产业链毛利率拐点是否将至？我们认为，毛利率已完成筑底，拐点将至。虽然去年全年视角下的降价大潮对企业业绩构成负面影响，但乐观的因素已经开始在去年四季度逐步累积。在已披露财报的智能汽车企业中，大部分企业在四季度毛利率显著复苏。  根据乘联会发布的报告，2023年12月车市零售环比大幅走强，车企年末冲刺和地方促消费共同推动市场火爆，12月促销在力度和广度上都有所增强，几乎波及所有厂商、所有车型，呈现历史罕见的年末加力促销冲刺的特征。四季度各主机厂商要冲量完成年度目标，因此相应配套商的业绩会随着交付量提升有比较大的提升。针对毛利率提升的现象，我们认为，针对配套商的压价不太会一直持续下去。未来下游主机厂头部化的格局逐渐成型，上游配套的毛利率空间也会有所提升。

       风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。上文所提及的个股客观列示不作为推介。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。#A股三大指数下跌 港股三大指数上涨# #黄金股集体飙升，还能买入吗？#   $天弘上海金ETF发起联接A(OTCFUND|014661)$  $天弘国证绿色电力指数发起A(OTCFUND|017174)$  $天弘国证绿色电力指数发起C(OTCFUND|017175)$

  $天弘中证光伏产业指数A(OTCFUND|011102)$  $天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$  $天弘中证智能汽车指数发起式A(OTCFUND|010955)$  $天弘中证智能汽车指数发起式C(OTCFUND|010956)$  $天弘中证芯片产业指数A(OTCFUND|012552)$  $天弘中证芯片产业指数C(OTCFUND|012553)$