2023年三季度受内外部环境的影响市场继续下行，沪深300、创业板等指数均创出年内新低，市场成交量也出现萎缩。对于经济复苏的担忧应当是主要原因，另外叠加美国高利率的影响造成了部分资金流出。

从市场交易行为看，投资者在缩短自己的投资久期，体现为投资行为更趋短期和对高股息的偏好，对于长期的成长股表现出信心不足。我们认为这种现象的出现可能是阶段性的，也无法对长期投资形成有效的指导，但同时也加大了对部分低估值高分红股票的关注。

2023年有些高开低走，其实可能是符合正常规律的。经济的见底回升和复苏不可能一蹴而就，需要有一个过程，市场在年初过于乐观，但当前又过度的悲观。随着经济和社会的逐步正常化，不同的行业会回到自身的运行规律中去，当然合理有效的经济政策可以更好的推动这一进程，我们已经看到一些提前出清的行业开始出现向上的趋势。对于权益市场，经过两年多的回调股票估值已经到了相当有吸引力的位置，当下是非常好的长期布局时点，信心在目前的情况下是非常重要的。

人工智能在上半年获得了市场的高度关注，但在三季度有大幅度的回落，这里面有交易层面的因素，也有行业发展的因素。但是作为未来可能深刻影响人类社会的技术，人工智能的发展才刚刚起步，仍然值得我们持续关注。

医药行业的吸引力也越来越大，经过两年多的回调，医药股的估值已经回到历史极低区间。虽然有医疗反腐的负面影响，但是我们认为不会改变行业长期发展的逻辑，中国进入老龄化社会对医药的需求是明确。此外医药创新也为医药行业的持续增长提供了极大的动力，对此我们会持续跟踪和研究。

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