低估值始终都是港股最为重要的特征之一，也是吸引力所在。
（1）从全球主要市场风险溢价来看，恒生指数风险溢价为6.88%，高位领先，其他主要市场风险溢价均低于5%。
（2）恒指市净率和市盈率目前均处于历史的低位区间，估值向下空间有限，从恒生综合行业指数来看，多数行业的市盈率和市净率目前处于历史低位。
（3）我们再来看一下港股的长期预期投资回报率。根据权益长期回报率公式
R=ROE(1-b)+股息率计算可得，恒生指数当前长期预期投资回报率水平为9.97%，从历史情况来看，大约处于历史30 分位左右。
考虑到2022 年港股盈利回升存在空间，ROE （净资产收益率）有望复苏，带动回报率上行；另一方面，从2003 年至今，恒生指数整体分红率稳定在30%中枢、股息率稳定在3%中枢，同样可以保证港股的长期预期投资回报率处于相对稳定状态。
自去年下半年以来，医疗板块在多方因素的影响下，经过了较长时间的震荡调整，板块前期的高估值也已经得到了较好的消化，而在4月底以来的反弹过程中，港股医疗板块虽然有所上涨，但板块整体的估值水平仍然处于相对较低的位置。
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