曾几何时，恒生科技指数被称为“中国版的纳斯达克”，所代表的新经济也是市场热捧的“优质资产”，凭借着出色的超额收益成为不少投资者的心头好！
然而，自去年2月中旬以来，受国内互联网反垄断政策，及美股中概股企业“退市危机”等影响，指数开始陷入深度回调。根据数据显示，截至9月8日，恒生科技年内跌幅达29.92%，跑输沪深300指数11.65个百分点。
数据来源：wind，截至2022.9.8。
同时，随着市场行情对于监管、疫情等负面预期的充分反映，恒生科技的中长期配置价值日益显著，并吸引南下资金的持续增配。从公募基金二季度的持仓偏好来看，恒生科技所囊括的创新医药、信息技术、通讯服务等新经济，依然是当前资金增持的重点行业，具体而言，新经济整体持仓占比由一季度的66.7%回升至73.3%。
数据来源：中金公司，《首批互联互通ETF有哪些关注点》，2022.7.17。
站在当下时点，对于普通投资者来说，再度出现冲高回落的恒生科技还有配置价值吗？
1、 从标的特征来看。
事实上，恒生科技作为“新经济”的典型代表，成份股涵盖了与科技主题高度相关的30家最大的港股科技企业，国内知名互联网龙头、半导体硬核企业和刚需医疗保健等领域的优质企业，均是榜上有名，考虑到大多数企业尚未在A股上市，具备一定的互补性，长期投资价值较高。
【恒生科技前十大重仓】
数据来源：恒生指数公司官网、wind，截至2022.6.30。
2、 从政策环境来看
平台经济监管趋缓，政策暖风徐徐而至。在今年稳增长背景下，高层会议多次提及要出台平台经济规范健康发展的具体措施，其中，在全国政协关于“推动数字经济持续健康发展”的会议上，重点明确了“要做大做强做优数字经济”，并表示“支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新”。
这一系列的表述变动可以看出，无论是外在竞争、还是内在发展，未来平台经济的监管都有望继续趋缓，对于数字经济、平台经济，或者更直接一些，对于恒生科技的大部分成分股公司而言，政策暖风已至。
不仅如此，日前（8月26日），证监会宣布与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB），正式签署了审计监管合作协议。这份协议有望解决中概股的审计监管问题，从而缓解其自美股被动退市的问题，让超280只中概股直接受益。当然，对于涵盖诸多中概股的恒生科技而言，这则重磅利好消息直接推动了指数当日的大幅上涨。
3、从基本面情况来看
伴随物流、供应链的逐步复苏，国内消费需求的反弹释放，以及近年来互联网企业降本增效的推进，相关企业的盈利提升或将在今年三季度开始体现，并为后续业绩增长提供有力支撑。
此外，部分优质的龙头企业已经着眼于长期的战略调整和新兴增长点的布局，以支撑平台经济的持续稳健发展，考虑到后续新业务可能出现的快速放量，盈利预期正在扭转，下半年基本面情况有望触底反弹。
《坛经》曾说：不是风动，不是幡动，仁者心动。恒生科技这类高波动的资产，短期涨跌往往反应的是人心的波动，但毋庸置疑的是，对于它所代表的新经济企业来说，目前的外部环境显然已与去年不同，如今，风已经动了，随着更多实质性政策利好的落地，幡也将会随风而起。
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