2023年上半年,债券资产表现强劲,各期限收益率震荡下行。上半年债市的主线从预期与现实的强弱交替切换到强预期的失效和盼降息的落地,上半年金融数据依旧不弱,但地产的强刺激政策未能落地,市场对于降息的预期逐渐升温,偏弱的现实给债市打开了上涨的空间,6月降息落地后市场对宽信用的偏空情绪占据主导,债市收益率有所波动。上半年CPI和PPI表现符合预期,通胀压力不大。上半年OMO、MLF和LPR等利率都迎来了下调,市场资金面平稳,跨时点资金量足价高,货币政策保持稳健。上半年信用债市场继续修复,企业净融资逐步转正。上半年美联储货币政策仍维持收紧,美国通胀压力仍在,但美国经济韧性尚可,我国汇率阶段性承压,欧盟地区经济未见起色,整体外围对国内货币政策掣肘有限。上半年债市整体表现良好,理财资金的申赎基本维持净申购,基金负债相对稳定,资产买入方结构愈发多元化。上半年资金市场由不确定变为确定,整体宽松,央行在关键时点呵护积极,货币类资产表现较好。
本组合作为指数型基金主要投资于流动性好的AAA存单,报告期内紧密跟踪中证同业存单AAA指数,小部分资产投资于利率债和高等级信用债,组合久期跟随指数,杠杆水平适中,与上年年末相比,上半年我们适当增加了长期限存单的波段交易操作,效果比较理想。