报告期内,债券收益率各期限震荡上行,长端表现优于短端,五年左右期限品种表现较好,收益率曲线继续平坦化。一季度债市的主线是预期与现实的强弱交替,去年四季度的强预期引发的债市超调在一定程度上对冲了今年一季度较强的金融数据和经济数据,被疫情拖累的经济的恢复不可能一蹴而就,地产的强刺激政策也没有继续出台,弱现实给了债市缓冲的机会,叠加降准的提振,债市中长端表现尚可,短端受信贷发力以及存单到期的影响较大,银行融出资金的稳定性较去年有较大差距。一季度剔除春节因素CPI和PPI继续下行,通胀压力不大。一季度央行进行了降准操作,三次MLF操作均为平价超额,市场资金面相对平稳,但跨时点资金面较上年同期波动性明显加大,货币政策保持稳健。一季度信用债市场有所回暖,信用利差主动压缩,企业净融资逐步转正。一季度硅谷银行事件冲击了全球金融市场,目前看美国金融体系风险正在缓和,美联储货币政策急速转向概率较低,美国通胀压力仍在,美联储短期内虽将维持偏紧的货币政策,但对国内货币政策掣肘有限。一季度债市整体表现尚可,理财资金的申赎基本维持平衡,资产买入方结构愈发多元化,信用债表现优于利率债。一季度资金市场较为宽松,央行在关键时点呵护积极,货币类资产表现较好。
本组合作为指数型基金主要投资于流动性好的AAA同业存单,报告期内紧密跟踪中证同业存单AAA指数,小部分资产投资于利率债和高等级信用债,组合久期跟随指数,杠杆水平适中。