#宝藏基测评#《排名第一，3次限购，牛在哪？》

去年4月成立，到2月6日涨幅55.17%，同类排名第一。一个月内3次限购，从限购10万降到1万。这是什么基金？这么牛吗？

看了天天上的资料，才知道它是招商核心竞争力。进一步阅读发现，管理者朱红裕经历丰富，而公募部分曾在2012年管理过瑞福分级，在258天里创造了46.09%的收益，同类排名1/153。

仔细分析招商核心竞争力后，相关测评如下：

1、业绩优异

招商核心竞争力A成立以来，涨幅54.77%，而同区间偏股型基金仅5.17%、沪深300仅-0.81%、业绩比较基准仅-0.13%，数据说明招商核心竞争力A超额收益能力优异。

2、回撤优异

招商核心竞争力A成立以来，最大回撤-14.35%，形成时间61天，修复时间11天，而同区间沪深300最大回撤-40.30%，招商核心竞争力A远远优于沪深300。

3、进攻防守能力

招商核心竞争力A成立以来，体现出擅长进攻的风格，捕获比率为290.3664%，对比同类捕获比率为98.7766%。其中上行捕获率为165.9599%、下行捕获率为57.1553%，显示该基金能攻善守。

4、归因分析

招商核心竞争力A报告期下，贡献收益最大的3个行业是食品饮料、家用电器、计算机，分别为3.12%、1.96%、1.28%，而超额收益分别为0.56%、1.50%、0.99%。进一步对超额收益归因可知，食品饮料和计算机选股策略优异、行业配置策略优异，家用电器选股策略不佳、行业配置策略优异。

5、持有人结构

由于业绩优异，招商核心竞争力A吸引了投资人追捧，期末净资产规模42.61亿元，比上期增加85.74%。其中机构占比24.84%%、内部占比2.22%。相比很多基金，机构持有并不多，而内部持有不少。

6、基金经理

招商核心竞争力A基金经理朱红裕的履历是这样介绍的：清华大学工学硕士。曾就职于华夏证券研究所、银河基金管理有限公司和华安基金管理有限公司，任行业与策略研究员。2010年6月加入国投瑞银基金管理有限公司，任专户投资部投资经理。2011年5月20日起任基金经理。曾任红杉资本中国基金副总裁，弘尚资产联合创始人、合伙人、首席投资官、投资经理，招银理财权益投资部总经理、投资经理。2021年5月加入招商基金管理有限公司，现任公司首席研究官。

2011年5月至2013年7月，朱红裕在管理国投瑞银稳健增长期间，因业绩突出，获得了2011年晨星中国年度混合基金奖，2011、2012年一年期、三年期混合型金牛基金奖等众多奖项。2013年12月至2019年5月，朱红裕在管理国联安-弘尚资产期间，两获私募界的金长江奖和金阳光奖。

7、投资风格

作为投资界的老将，朱红裕资产管理经验非常丰富，具备一级市场、二级市场、公募、私募、银行理财等管理经验。他在投资时会寻找底部有安全边际、有成长空间，并且清楚兑现周期的机会，然后能够积极止盈部分收益。再就是寻找更符合自己逻辑的板块，增加比较长久的投资回报。

朱红裕习惯于冷静的独立思考，注重长期思维和价值投资，但并不教条。在资产配置方面非常均衡，并会根据市场波动去调整组合，调整行业的配置比例。他不接受“价值投资者”的标签，也不愿受“长期投资”的约束。

8、展望未来

朱红裕认为，2023年大概率会比2022年好一些，但是在2023年挣钱未必有大家想的那么容易。从一个相对长时间的维度来看，看好以计算机为首的数字化方向，放在三五年甚至更长的时间维度看，云计算和智能化是未来十年最重要的机会之一。此外，看好在产业的生命周期里发生根本性变化的大行业，以及上游的资源，包括油气和有色相关的资源品。

9、与基民同行

朱红裕在接受媒体采访时说：我“还要学习，还要修炼，怎么修炼呢？把自己的钱放进去，跟客户共进退，你们亏我也亏，我基本上把自己主流的很多钱全放进去了。”他真的做到知行合一，与基民风雨同舟。在最近报告期内，他持有招商核心竞争力A＞100万份。

10、小提醒

优质的招商核心竞争力A不仅限额，买起来还有点小贵，在天天上的申购手续费顶格1.50%。

11、感慨

做基金测评有几年了，测评的基金也有数十只，像朱红裕这样的是我第一次碰到，感觉他已经超凡脱俗了：
（1）接受媒体采访，开头就谈自己的误判问题，文中也谈到自己的不足。——评：低调、谦逊。
（2）对一些行业的未来看法显示出他的不同之处——评：冷静、逆向。
（3）外界对他的看法与他自身的认识截然不同——评：清醒、深刻。
（4）为什么早没有发现这匹白马？——评：圈内、圈外。

@天天精华君