政策暖风助力，大盘风格走强。本周上证综指上涨1.63%，沪深300上涨3.14%，创业板指上涨0.22%，万得全A指数一度创下年内新高。消费股表现整体居前，白酒、食品、白电行业呈现普涨行情，中游制造表现相对落后。海外市场波动率仍高，对omicron变异毒株的担忧有所放缓，关注点重新回到通胀及就业数据。本周呈现出大盘主导特征，白酒指数上涨6.45%，白色家电指数上涨6.82%，券商指数上涨3.54%。跷跷板效应下新能源略有回调，新能源车指数下跌2.14%，锂矿指数下跌1.79%。

政策暖风频吹，12月政治局会议重提“六稳”“六保”。本周一人民银行宣布12月15日起下调金融机构存款准备金率0.5%，根据央行发布会本次降准释放约1.2万亿长期资金，降低金融机构资金成本每年约150亿元，加强跨周期调节引导金融服务实体。周四公布的11月金融数据也显示社融、M1增速有所反弹，信用宽松的环境有望逐步确立。同时12月政治局会议召开，相较于2021年4月、7月政治局会议，本次表述重新提及“六稳”“六保”说法，强调“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，“稳字当头，稳中求进”的环境下，以50、300为代表的大市值风格估值端有所企稳。

消费品涨价在CPI端有所体现，年底CPI受基数与新涨价因素影响上升至2.3%。从食品分项来看，猪价同比增速收窄，推动食品项增速由前值-2.4%抬升至1.6%，粮食、鲜菜、水果、酒类分项皆有提升。在过去的2-3个月食品饮料公司已经历一轮提价潮，下游数据亦显示白酒、奶粉、坚果等消费品处于涨价趋势中，我们认为四季度以来的提价会逐步在2022年的财务报表中逐步验证。

跨年临近指数回暖，稳增长环境下大盘阶段性跑赢。短期市场演绎消费主线逻辑，备货需求叠加涨价刺激共振，海外疫情担忧也有所消退，北向资金再现大幅流入助力消费行情。我们继续关注电力改革、能源转型，从源头发电、产业用电到输配储电都处于变革建设的过程，G端投资增长预期逐步增强，重点关注其中定价能力较优的公司。中游先进制造、科技国产替代、金融财富管理也是我们看好的细分方向。我们将结合短期景气与中长期前景，把握政策支持、高速成长的方向，力争通过长期投资优质公司为投资者带来持续超额收益。

数据来源:Wind，截至2021/12/10
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（来源：华泰柏瑞基金的财富号 2021-12-10 18:08） [点击查看原文]