三季度,内外部宏观环境波动仍较大,导致市场再度走弱。国内方面,虽然在疫情逐步得到控制、宏观政策保持宽松的背景下,经济边际略有改善,但整体仍较弱,消费和投资信心不足,房地产行业风险仍未得到有效化解。国际方面,俄乌战争的持续给全球经济、通胀乃至政治格局带来非常大的不确定性,高通胀背景下美联储加息幅度大幅超预期,全球经济衰退预期进一步提升。
在国内外基本面仍面临较多不确定因素的背景下,A股在经历了5-6月份的反弹之后,三季度再度震荡下行。行业表现分化明显:受益于全球能源紧缺形势加剧的煤炭、储能、新能源发电等板块,以及受益于外部不确定性增加背景下,国内加快“补短板”的军工、半导体设备等板块表现相对较好;而需求与经济预期相关度较高的汽车、食品饮料、建材等行业表现相对较差。
操作层面,三季度,本基金已完成建仓,根据宏观和市场情况,对仓位结构进行动态优化。在配置方向上,严格按照基金契约要求,优先在制造相关领域,方向为:1)增量经济领域(新能源、半导体、军工、先进制造等);2)高质量发展领域。