上半年医药自1月上涨以后呈现持续下跌态势,上半年中信医药行业指数下跌4.84%,其中中药和创新药表现相对较佳。展望下半年,医药反腐升级,在此背景下,医药行业整体承压。医疗设备、医疗耗材和药品院内销售预期均会受到影响,从多年医改的思路看,最终都是为了腾笼换鸟为真创新腾挪出更多资金,因此在后续医药投资中更看重真创新(确实具备临床价值)品种。整体看,医药下半年的投资环境不乐观,板块内部会挖掘相对强势的板块,做好高低切换。