“五一”临近,花钱的事儿可多了,旅游、吃饭、购物、聚会……你的“钱包”准备好了吗?
不过,有个板块可是大家伙“花钱”的受益者,那就是“消费”。吃穿住行,我们的每一笔开销几乎都和消费有关。
伴随“五一”临近,消费板块也开始走强,那今天咱们就来聊聊大消费~
01 消费板块走强的逻辑
先来聊聊最近消费板块走强的逻辑。
一是宏观经济数据超预期,其中消费数据表现尤其亮眼。国家统计局近日发布了一季度经济数据,作为中国经济今年开局的首季“答卷”,一季度我国GDP同比收获了4.5%增幅,消费、投资、进出口等各项数据显著向好。具体来看看消费数据,3月份社会消费品零售总额37855亿元,同比增长10.6%,除汽车以外的消费品零售额增长10.5%;今年1至3月份,社会消费品零售总额114922亿元,同比增长5.8%,除汽车以外的消费品零售额增长6.8%。国家统计局新闻发言人在解读一季度经济数据时也重点提到了消费,“当前中国经济没有出现通缩,下阶段也不会出现通缩,要千方百计增加居民收入、不断释放消费潜力。”(数据来源:证券时报-数据宝,2023.04.18)
二是刚刚提到的“五一”小长假消费旺季的拉动。前两天咱们从淄博烧烤聊到了旅游行业的热度,业内纷纷预计,今年“五一”假期国内旅游和出境游需求将出现井喷,旅游市场将迎来大幅上扬。旅游本身就是大消费的一部分,同时又与其它消费板块具有联动关系:比如出去旅游一般都得在餐馆吃饭,带动餐饮消费;去海南旅游一般都会去免税店购物,带动免税行业;就算是宅在家里过“五一”也得准备零食看看剧吧,从而带动零食、休闲等消费。所以说,旅游的复苏一般会带动整个线下消费的回暖。
另外,最近淄博烧烤的走红,也为市场关注大消费注入了热情。从投资的角度来看,外行看到的是热闹,而内行看到的则是其中消费复苏的逻辑持续发酵。
02 “长牛”板块又回来了吗?
熟悉市场的小伙伴都知道,提起“长牛”板块,大消费往往都榜上有名。如果你打开最近十年的行业涨幅榜会发现,大消费板块在前五中占据了三个席位,其中食品饮料以388.23%的涨幅排在第一,社会服务以322.22%的涨幅排在第二,排在第五的家用电器涨幅也超过两倍,名副其实的A股“常青树”。(数据来源:wind,2013.04.01~2023.03.31)
(图片来源:wind,2013.04.01~2023.03.31)
最近两年因为一些众所周知的因素,消费板块表现比较低迷,不少重仓其中的小伙伴难免感到失望。如今消费板块开始反弹,“长牛”板块又回来了吗?要回答这个问题,咱们不妨从几个方面来看:
首先是消费复苏的持续性。对于这一点市场目前还是比较乐观的,目前消费场景基本恢复,大家周末出去吃饭已经能从“排队叫号”的盛况中体会一二。后面天气渐渐热起来,饮料、啤酒迎来旺季行情,餐饮和食品饮料领域预计还会加快复苏。
其次是消费板块的性价比。经过了前两年的回调,目前大消费板块的估值普遍比较低,简单看几个代表:食品饮料(申万)市盈率处于近三年分位点10.18%,家用电器(申万)市盈率处于近三年分位点31.02%,纵向与自身对比,目前估值还是挺有吸引力的。(数据来源:wind,截至2023.04.18)
(图片来源:wind,截至2023.04.18)
03 大消费关注哪些主线?
既然存在机会,那么就涉及到如何布局的问题,目前业内看好的有这么几个方向:
一是白酒。春季糖酒会的召开,多家酒企年报业绩超预期,都对板块产生催化。伴随更多白酒企业年报和一季报业绩披露,白酒行业的复苏逻辑预计将逐步得到验证,叠加消费场景恢复和消费信心改善,白酒复苏趋势将延续。(参考来源:金融投资报,2023.04.08)
二是餐饮。由于前期线下消费场景的限制,餐饮行业今年恢复节奏整体领先于商品零售行业,展现出较强的恢复弹性。随着消费回归常态,餐饮、茶饮等线下堂食场景修复预计都会为带来较好的业绩催化。(参考来源:德邦证券,2023.04.14)
三是线上零售。前两年大家养成的线上下单、线上消费模式,如今也得到了延续,一季度消费数据中线上零售表现抢眼,渗透率不断提升,业内测算2023年网上零售额增量可能会超过2万亿。(参考来源:国信证券,2023.04.18)
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