三季度市场下行,行业表现分化,A股市场沪深300指数下跌15.2%,而创业板指下跌18.6%。行业方面,煤炭、公用事业和交运表现相对较好,而建材、电新和电子跌幅相对较大。
回顾三季度,复工复产带来的市场回暖告一段落,市场关注重点重新转移到中期的风险因素上,尤其是对出口和地产的关注,而消费能力和意愿的恢复也需要较长时间,Omicron变异毒株在国内持续散发,也一定程度上影响了经济生活及延后了经济底部恢复的时间点。上半年表现较为优秀的电动车板块也开始显露出销售疲态。新能源行业作为长期确定性相对较高的成长行业,虽然继续受到广泛和持续的关注,但由于市场预期比较充分,估值相对高位,因此也出现了相对较大的回调。上市公司季报情况预计普遍欠佳,权益市场从基本面来看投资亮点相对较少,公用事业等确定性较强的板块表现相对较好,采掘板块受益能源价格上涨而表现相对较好。除此之外的大部分板块遭遇较为明显的调整,地产企业的风险暴露继续对整个产业链如家电、建材等形成较大的业绩压力和估值压制。消费出行乃至个人可支配收入和未来的收入预期均受疫情影响,汽车、电子等耐用消费品相关的板块也受此影响,调整相对较大。
报告期内,本基金采取均衡稳健的建仓策略逐步建仓。目前组合中,新能源、化工、公用事业、金融等行业配置相对较多,总体在行业和风格配置上保持均衡,继续自下而上的深入研究挖掘个股。