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以近1个月和近3个月的维度复盘，创新药在弱势的大盘逆势修复，也重新吸引了一些高低切换的资金来配置。事实上，自7月起，一系列针对创新药的利好政策接连出台，为行业注入强劲动力。与此同时，8月底前，创新药企业需公布其半年度报告，目前已披露的数据均展现出行业的高景气度。此外，随着9月美联储降息预期的增强，国内降息及降准的空间亦随之拓宽，为创新药板块的资金面带来积极影响。

政策面：医保目录催化创新药明星产品销售放量

在7月多项旨在全面支持创新药发展的政策相继发布的基础上，8月7日，医保局官方网站发布了《通过初审申报药品名单》，其中涵盖目录外品种244个，这一消息极大地提振了创新药板块的市场预期。

医保谈判机制被视为创新药快速推广的“加速器”。药品一旦成功纳入医保谈判目录，即意味着能够获得医保体系的强有力支持，从而迅速实现市场销量的飞跃。反之，若未能入选，则可能面临在自费市场中的激烈竞争，错失一年的市场机遇。因此，自7月1日2024年国家医保谈判启动以来，市场对此保持高度关注。后续，24年国家医保目录将于11月放榜，料将对创新药板块形成波浪式催化。

基本面：创新药龙头企业业绩亮眼

8月中报季收官，相关信息对板块的未来趋势具有重要指引作用。

海外方面，两大全球创新药龙头诺和诺德、礼来上半年的财报显示其减肥创新药产品的销量均超出了市场预期，彰显了自2023年以来，以“减肥药”为代表的重要新品种在全球市场的广泛受欢迎程度，同时也对国内布局相关减肥药的创新药企业产生了积极的激励作用。

国内方面，随着8月创新药企业半年度报告的持续披露，业绩向好的趋势愈发明显。多家头部创新药企业的核心品种销售表现突出，反映了国产创新药企业在经历多年大额研发投入后，正逐步迎来产品销售放量的“丰收期”。

资金面：美联储降息在即，创新药即将度过资本寒冬

由于创新药行业的研发投入大、周期长，新产品的研发拓展高度依赖于融资支持。而融资成本的高低则直接受到货币政策宽松程度的影响。货币政策宽松时，利率较低，创新药企业的研发成本相应降低；反之，则研发成本上升。

自2022年以来，美联储加息周期对创新药板块构成了较大的估值压力。然而，根据芝商所的FedWatch预测，9月份美联储有望在本轮加息周期结束后首次启动降息。国内方面，根据8月初发布的“二季度货币政策施政报告”，海外降息落地后，国内货币政策宽松的空间将随之拓宽。这意味着国产创新药企业有望以更低的融资成本支持研发、拓展新的产品线，进而提升未来的成长性。

综上，随着政策面、基本面及资金面利好因素的逐步释放，创新药板块有望在9-10月份在多重利好的催化下，迎来属于金秋的收获。

超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。

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（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-8月-25.5%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）

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