#定投日记#
$东财沪港深创新药A$
$东财沪港深创新药C$
参加东财基金“悬赏定投达人”第6期活动第5篇文章！
先说结论，在我看来，在行业增长逻辑并未发生根本变化的前提下，投资者对于医疗医疗板块的长期增长前景无需过于担心，还是要有更多的信心与耐心。毕竟即使是再精明的投资者都无法预测股价哪怕是下一秒的涨跌，我们能做的只有对股票长期变化趋势和当前投资机遇与投资风险孰轻孰重的判断，在投资潜在机遇显著大于投资潜在风险时买入，在投资潜在机遇显著小于投资潜在风险时卖出。
在我看来，关于权益资产的投资策略说一千道一万，投资就是投未来，任何投资策略简单来说其实就是要回答两个问题，即“前景+估值”：
1、相关行业/股票是否有着真实的增长前景或者说增长预期。如果相关行业已经处于衰退期，就像是燃油车出现之后的马车行业，或者新能源车出现后的燃油车行业，即使在下跌过程中出现了大幅反弹也终究是“无可奈何花落去”，潜在风险已经远远大于潜在收益，不能再进行长线价值投资。
2、相关行业/股票当下的估值是否合理。否则即使相关行业前景广阔，但估值高企，已经达到了“市梦率”的程度，透支了未来几十年的潜在收益，同样需要谨慎。
而医疗医药板块恰恰就是兼具了长期增长前景和历史低估值的黄金板块。因此，我相信，在当前点位，只要坚持定投东财沪港深创新药（A：014128；C：014129），势必能够获取远超市场平均增幅的超额回报！而我也坚持知行合一，早在2023年5月2日也开启了东财沪港深创新药A（014128）的定投计划！虽然目前出现了一定程度浮亏，但我相信，在这样的低点抄底，只要持之以恒，必然能够带来丰厚的投资回报。简单来说：
1、关于医药的长期增长前景：医疗医药特别是创新药都是作为“十四亿人永远的刚需”，是最具有长期投资价值的板块。特别是2023年或迎来医药投资的大年，创新药赛道有望开启投资新周期。医药与普通的商品有着本质不同。
普通的商品更多是满足人们的日常需求，而且往往有数量众多的替代品。对于特定商品，消费者由于价格过高或者个人偏好的原因可以不买，或者选择其他的替代品。但是，医药则承载着人们延长寿命、提升病人生活质量的根本希望。对于病人来说，什么都可以省，但是医疗医药是绝不能省的，是最根本的刚需，是最低线的消费品。正是这样基于这样的逻辑，对于医疗医药板块的长期投资机会，我一直都是坚定看好的。而且长久以来，医疗医药企业不只是有潜在增长预期，更有卓越的业绩表现。医疗医药行业的龙头企业无论是收入利润率、净资产收益率等关键利润指标和净利润增长率等在A股都是一枝独秀，堪称是A股最安全的“长坡厚雪”赛道。
去年底生成式人工智能的技术突破极有可能会成为激发“第四次工业革命”的契机，人工智能在创新药研发中同样起着越来越重要的作用，并且已被应用到了蛋白质结构预测、功能预测等领域，可将人类蛋白质结构预测的准确性提高到98%以上。特别是相比传统方法耗费数年的靶点发现和筛选优化过程，利用人工智能算法的分析预测以至虚拟筛选过程，具有明显的效率优势。依靠人工智能的助力，基于靶向疗法的创新药研发也将从传统类似于手工作业的个体化研究时代进入工业化的规模化研究时代。
2、关于医疗医药板块的历史低估值。在2021年以来，受到经济形势、疫情冲击、医药集采等多种负面因素的影响，医药板块掉头向下，医药龙头股普遍腰斩，领跌A股，无论是散户还是机构投资者都纷纷逃离医药板块，2022年三季度的时候，除了必须配置医药板块的医药主题基金和相关成分股的指数基金之外，公募基金中医药医疗板块的仓位几乎降至了历史最低，医疗医药板块堪称是已经处于“至暗时刻”。今年以来，即使经过了一波快速反弹，医药板块估值依然处于历史地位，比如，中证生物科技主题指数（930743）、中证医疗指数（399989）等医药主题指数估值都几乎处于指数发布以来的最低值：
（1）发布于2015年8月，主要涉及基因诊断、生物制药、血液制品等人体生物科技上市公司的中证生物科技主题指数（930743）“当前估值比历史上69.36%时间低”、PB百分位更是跌至3.3%,已经处于历史最低区间；
（2）发布于2014年10月，涉及医疗器械、医疗服务、医药信息化等医疗主题上市公司的中证医疗指数（399989）近日同样再次刷新了2020年以来的新低，“当前估值比历史上84.35%时间低”，PB百分位3.46%，指数的估值几乎同样处于历史最低位；
（3）而截至2023年4月30日，成分股主要来自于沪深A股以及符合港股通条件的港股中主营业涉及创新药研发和生产的上市公司的中证沪港深创新药产业指数（931409）“当前估值更是比历史94%时间都低”！
古人常讲：“否极泰来，物极必反。”在我看来，医疗医药板块这样在资本市场中的“至暗时刻”，恰恰是投资者的“历史机遇”。在医疗医药板块整体增长逻辑未变的情况下，经过两年多来的深度回调，目前医药医疗板块极可能已经处于十多年来最具有投资价值的时期，极有可能领涨2023年的港A股市场！而在医疗医药板块中，在我看来，创新药无疑最具有增长潜力的细分赛道！
当前，东财基金吴逸总监和姚楠燕经理在管的创新药指数基金——东财沪港深创新药（A：014128；C：014129）紧密跟踪中证沪港深创新药产业人民币指数（931409）。该指数囊括了沪港深三地市场中涉及创新药研发和生产的上市公司中最具有市场竞争力的50只创新药龙头企业，前10大成分股中包括医疗研发外包行业的全产业链一体化服务龙头药明康德（11.04%）、化学制剂行业的创新药龙头恒瑞医药（9.84%）、综合创新药龙头石药集团、生物药CDMO龙头药明生物、其他生物制品行业的肿瘤创新药龙头百济神州和全球生长激素龙头长春高新，等等。截至2023年2月底，各交易所权重大约是上交所39.9%、港交所33.96%、深交所32.07%，分布非常均衡。因此，东财基金的东财沪港深创新药（A：014128；C：014129）确实是分享国内创新药企业高成长空间，能够充分参与沪港深三地创新药板块行情的卓越投资标的，确保“赚了指数必赚钱”。东财沪港深创新药（A：014128）“近1年”逆势取得了8.84%的阶段涨幅，远超同类平均的-2.04%以及沪深300指数的-3.64%。
因此，医疗医药板块的估值正处于历史低位。2023年伴随医疗行业集中度的进一步提升，龙头企业存在业绩与估值双修复的历史机遇，医药医疗板块极有可能从“业绩下滑+估值下跌”的“戴维斯双杀”转变为“业绩回升+估值上升”的“戴维斯双击”，医药医疗特别是创新药行业的中长期布局窗口或进一步打开。
综上所述，首先我对于医药板块的整体增长前景都是非常看好，而创新药具有不断攻克人类各类疑难杂症，救命保命的消费场景，带来了快速增长的刚需，市场空间更加广阔。因此，2023年我非常看好医药医疗行业的成长机会，医疗行业中我最看好创新药赛道，虽然可能受制于今年的经济形势以及国内资本市场走势等诸多因素，目前医药医疗板块依然未出现明显的反转迹象，前期的反弹幅度夜也差强人意，但是只要医疗医疗特别是创新药板块的增长逻辑未发生根本变化，在历史低估值的区域定投必然有极大地概率能够在不远的将来获得远超市场平均回报的超额收益！我们现在要做得就是在春天积极播种，静待秋天的收货，正所谓，春播夏长、秋收冬藏！
东财基金吴逸总监和姚楠燕经理在管的创新药指数基金——东财沪港深创新药（A：014128；C：014129）紧密跟踪中证沪港深创新药产业人民币指数（931409），囊括了沪港深三地市场中涉及创新药研发和生产的上市公司中最具有市场竞争力的创新药龙头企业。东财沪港深创新药（A：014128）“近1年”逆势取得了8.84%的阶段涨幅，远超同类平均的-2.04%以及沪深300指数的-3.64%。既能够分享港股创新药企业的高弹性增长空间，而且作为估值处于历史低位的指数基金，也能够确保“赚了指数必赚钱”，可谓是抄底创新药赛道的卓越之选。
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