受益近来政策暖风频吹，带动股市回暖反弹。股债跷跷板效应作用下，债市出现一定幅度的“颠簸”，债券基金也短期承压。从日前披露的公募基金三季报看，债券基金整体面临一定的赎回压力，但仍有绩优债基逆市受到投资者青睐。其中汇安基金多策略组混合资产投资总监张昆管理的汇安裕同纯债债券，凭借自2022年6月22日成立来季季正收益、连续9个季度收益飘红的良好持有体验，在三季度再度实现净申购超20亿份，基金规模已从去年底的不足10亿元，增至今年三季末的46.84亿元。

回顾今年三季度，海外降息如期而至，国内政策面发力提效，股市先抑后扬，债券市场则呈现利率先下后上的V型走势。对于政策组合拳对债市带来的影响，汇安基金绝对收益组基金经理黄济宽分析指出，监管选择在汇率压力缓解且经济金融数据出现明显下滑的时候对债券进行干预，其目的可能是为了防止债券市场过于跟随基本面而产生较强的一致预期，形成羊群效应从而积累过多的风险。但从现实情况来看，经历了8月上旬集中调整后的债券收益率加速下行，且创下历史新低水平，债券市场不仅双向波动加大，部分债券的成交活跃度也受到一定程度的影响。

面对债市短期调整，汇安裕同纯债债券采用“配置+交易”策略，专注利率债投资，主投政策性金融债，不投信用债，以低久期的利率债作为底仓基石，主要获取稳健的票息收益，叠加交易盘的波段交易，灵活抓取机会进攻，自成立来呈现“强市力争超额，弱市严控回撤”的表现。从2024年三季报看，其投资政策性金融债占基金资产净值的比例为91.77%，前五大重仓债都是政策性金融债。

今年三季度，汇安裕同纯债债券基于市场波动特征，及时调整组合杠杆久期，在保证组合流动性的同时，积极参与市场交易，为投资者奉上了连续9个季度收益为正的成绩单。截至2024年三季末，汇安裕同纯债债券A自成立来回报率为10.12%，同期业绩比较基准4.87%；自成立来最大回撤仅-0.47%。凭借良好的持基体验，汇安裕同纯债A/C份额在今年三季度仍逆市获得投资者净申购20.72亿份。

展望后市，张昆认为，经济预期将进一步改善，宏观政策将有机配合，进一步降低社会融资成本，促进经济增长，长期来看，利率中枢将保持稳健。张昆仍看好债市长期表现。对于投资者而言，面对债市短期震荡，如果稍有波动即赎回，会面临交易手续费损失、浮亏变实亏等亏损，为此，理财人士建议投资者淡化短期波动，更多立足中长期，客观衡量和审视债券基金在资产配置中的基石作用，选择更能涨抗跌的绩优债基来提升投资体验。

风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，市场有风险，投资需谨慎。