大家好！我是浦银安盛全球智能科技（A：006555；C：014002）基金经理俞瑾。昨晚（18日）市场期待的降息终于落地，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，为年内第三次降息，基本符合预期（数据来源：美联储，截至：2024.12.18）。

但降息落地后，大类资产价格却发生明显波动。

纳指、标普和道指分别下跌3.56%、2.95和2.58%；2年期和10年期美债收益率快速上行；贵金属收跌，COMEX黄金和白银期货分别跌2.34%/3.61%；美元指数大幅上行至108.26（数据来源：Wind，截至：2024.12.18）。

本次美股大幅调整主要在于鹰派降息。从点阵图来看，对于2025年，在19名美联储政策官员中，有1名美联储官员认为不应该降息，3名官员认为应该降息25基点，10名官员认为应该降息50基点，3名官员认为应该降息75基点，2名认为降息在100基点或以上。对比9月份的点阵图，本次超出预期的地方在于预期中值的上移。美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，少于9月份的降息四次、每次25个基点的预期（数据来源：美联储，截至：2024.12.18）。

经济展望方面，美联储官员上调了今明两年的GDP增长预期，下调了今明两年失业率预期，上调了今明后三年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期：

1）GDP预期：本次预计2024年GDP增速为2.5%，高于9月份预期的2.0%；

2）就业预期：本次预计2024年失业率为4.2%，好于9月份预期的4.4%；

3）通胀方面：本次预计2024年核心PCE为2.8%，较9月份2.6%的预期水平有所上升。（数据来源：美联储，截至：2024.12.18）

总体来看，本次降息符合预期，不过美联储整体表述偏鹰派，导致市场出现剧烈波动。对于美股后市，我们认为短暂调整不必悲观，这主要由于前期持续上涨，Price in了诸多利好，才对本次鹰派降息表现得更为敏感，这更偏向于短期因素。

展望未来，从收益贡献角度看，目前未来市场拔估值空间或有限，但美股长期看行情主要靠盈利驱动，目前美股科技股的基本面和盈利前景仍然向好，AI在半导体、应用等方面仍具较大潜力，未来会继续专注于挖掘AI产业具有前景的优质公司。

（以上行业仅做举例，不作为投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

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