2022年受俄乌冲突、美联储加息等多重不利因素影响,中国经济面临了一定的压力和挑战。我国各在去年年底调整、优化了一些政策,而且进入2023年以后,俄乌冲突的影响也显著减小,美联储加息步入尾声,经济如预期开始出现复苏。从一季度的各项经济指标来看,消费和生产复苏明显,房地产市场也开始筑底企稳,出口受美国经济衰退影响出现一定的下滑,整体而言,内需成为拉动经济复苏的核心力量。
债券市场方面,一季度债券收益率先上后下,10年期国债收益率维持在2.85%左右,整体来看,一季度债券市场收益率变化不大。
操作上,组合依然以中高评级信用债配置为主,并适当参与利率债的交易性机会。
前瞻的看,我们认为二季度经济的复苏或将更为有力,债券收益率将可能面临一定的上行压力。操作上,我们仍将以中高评级信用债配置为主,以期获取稳定的票息收益,同时适时参与利率债的交易性机会。