经历了二季度疫情的影响之后,三季度经济全面企稳回升,各项经济指标明显改善。但美国通胀持续高位,美联储连续大幅度加息,美股持续下行,美债收益率持续走高,包括人民币在内的各主要货币汇率对美元均出现一定幅度下跌。
债券市场方面,三季度债券市场先涨后跌。8月份央行意外降息以后,债券收益率出现了较大幅度下行。进入9月份以后,随着经济的企稳和美债收益率的快速上行,债券收益率开始回升。整体而言,整个三季度债券市场依然有不错表现。
组合操作方面,配置上组合依然以中高等级信用债和利率债配置为主,并参与了利率债的波段交易。
展望四季度,我们认为随着美联储加息进入尾声,人民币汇率有望企稳,对国内债券市场的冲击有望缓解。预计债券市场在四季度将保持平稳,收益率大幅上行或者大幅下行的可能性都不大。组合配置上,我们仍将以中高等级信用债配置为主,并且积极参与利率债交易性机会。