• 最近访问:
发表于 2023-07-24 20:00:07 股吧网页版 发布于 中国
中欧招益稳健一年持有混合A2023年度第二季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
二季度国内经济整体运行平稳,修复斜率有所降缓。在缺乏复苏主线的背景下,权益市场延续一季度格局,依旧呈现快速轮动行情。受此影响,市场风险偏好有所压制,上证指数在6月份回落至年初水平。板块方面,中特估、公用事业等低估值稳定收益类资产表现较好,而消费、地产等复苏强相关板块则缺乏上涨动力。6月份以来,超跌板块在复苏政策预期下有所回暖,例如新能源、汽车等行业。
债券资产则再度呈现出股债跷跷板的对冲行情,二季度收益率曲线下移,且曲线走陡。受货币政策持续宽松、短债产品资产荒影响,短端确定性更强而受到机构青睐,收益率顺畅下行。而长端则受制于经济复苏预期、财政政策博弈以及汇率等掣肘,收益震荡中下行。当前时点,10年期国债收益率在2.65%附近震荡。市场对利多逐渐钝化,进一步突破下行阻力位则需要更多增量信息。
资金宽松、叠加机构需求的旺盛,也同样对转债市场形成支撑。但估值上行至当前历史高点位置后,仍然缺乏突破上沿的动能。市场做多情绪也受到相应压制。后续估值或将在区间内震荡,随权益市场波动而呈现结构性行情。
组合二季度延续票息策略,在资金面宽松预期下,保持较高杠杆运行。权益仓位上回归中枢位置,较一季度有所调降。资产配置上仍强调对标指数均衡配置,小仓位跟随市场保持轮动。债券资产上,组合在二季度系统性拉长久期,增配长久期利率债。随收益下行至绝对低位后,降低隐含评级AA 和城投类品种占比。组合延续高等级债券配置思路,保证组合流动性。在基金投资部分,我们的基本思路是总体均衡 适度偏离,总体保持基金投资部分在“成长”、“均衡”、“价值”三类投资策略上的均衡配置,以底层基金的alpha获取相对偏股基金指数的超额收益,同时在有一定胜率保障的前提下,适度进行投资策略的相对偏离,以期通过主动管理获取一定收益增强。
具体操作上,基于我们对宏观弱复苏的判断,基金部分维持均衡略偏低估值的结构,面对快速轮动的市场特征,基金部分采取均衡配置做应对,取得了一定的效果。二季度是强预期转向弱现实的阶段,我们也适度控制了基金仓位,以控制回撤。未来我们会持续跟踪市场,在市场形成明确的主线后再调整基金配置方向。
郑重声明:用户在社区发表的所有信息将由本网站记录保存,仅代表作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500