7月24日政治局会议决议发布、以及各大城市对于地产政策陆续的放松之后,让市场确认了一个相对扎实的“政策底”,和经济复苏相关程度较大的顺周期变快比如机械、消费等板块都出现较为伶俐的反弹行情。然而从政策的出台到实际发挥作用存在一定的时滞,市场又对政策力度的期待较高,所以在短暂的反弹之后顺周期板块又出现了明显的回调。其实从部分经济数据上已经能观察到一些经济在逐渐恢复的信号,比如上游周期品的价格开始反弹,比如PMI在9月回到荣枯分界线之上,这都是表明中下游企业对于经济的信心在好转,因此开始了补库行为。因此我们对后续经济进一步恢复持乐观的态度。不确定性主要在海外,一方面是复杂的国际形势,一方面是美国经济的复苏力度以及美联储货币政策如何应对,这需要进一步观察数据。
龙头精选在三季度减配了人工智能,加配了经济顺周期板块的配置。