二季度市场呈现出明显的分化。一方面,各项消费数据相比一季度出现了明显的低预期情况,因此一季度基于放开带来供给修复而上涨的顺周期板块,比如食品饮料、出行等板块都明显的回调;地产行业在房住不炒的大基调下,局部城市的宽松政策主要也是托而不举,二手房和新房的的销售也从一季度的相对高位回落。另一方面,人工智能为代表的科技板块跟随海外产业链加速迭代,部分子行业上调了今年和明年的业绩指引,因此整个板块的股价表现相对一季度更加的强势。其次,公共事业、数据要素等相对中性于经济周期的板块,也由于二季度经济恢复的力度较弱而受到了市场的青睐。
龙头精选在二季度继续加配了人工智能,主要配置方向为上游的算力和下游的应用。同时加配了中性于经济周期的公共事业和数据要素来对冲人工智能板块的高波动。三季度进入业绩发布期,预计市场对于业绩确定性较高的板块相对偏好。