2023年初,受到疫情防控政策放开后的强经济修复预期影响,市场对经济进一步下行风险的担忧有所缓解,权益和固定收益市场的收益性相对好于2022年四季度。权益市场年初走出了阶段性普涨的行情,随后虽然有所分化,但仍展现出较强的结构性收益特征。市场的强势方向在医药、周期、TMT、中国特色估值体系概念等方向上轮动切换。虽然市场整体从指数角度看,上行幅度并不大,但部分细分投资领域,提供了较好的结构性超额收益。固定收益市场方面,2023年上半年,债市的运行相对强于2022年第四季度,在流动性风险趋于缓和的背景下,固定收益资产的票息收益和骑乘收益相对趋于稳定。产品在运作过程当中,在权益类资产的投资上,考虑到市场的实际情况,以相对收益与绝对收益发掘相结合的方式为基础,在科技成长,大中盘价值和周期类资产等方向上均进行了均衡有效的配置,从信创、人工智能算力及应用、境外流动变化、国央企估值与经营质量提升等方向入手,对市场中的投资标的进行了差异化选择,重点配置在各细分方向、细分赛道上有突出选股能力的基金,取得了一定的收效。并且从稳健收益的视角出发,精选在稳定性与收益性上具有较强平衡能力的债券基金进行配置,在相对性价比略强的中短久期市场进行了重点发掘,获得了一定的配置收效。其中,产品在第二季度的运行过程中,以稳定的票息收益为基础,针对弱经济现实的逐步确认,客观审慎地评估产品的利率风险暴露和久期水平,适当地增加了长久期资产的配置,也因此取得了一定的超额收益。
产品在未来的投资规划当中,考虑到宏观经济形势可能进一步明朗,以及政策端可能存在因为“精准施策”而带来的结构性变化。在今年的三、四季度可能存在进一步的环境变化和政策演化,在投资中会更加审慎地选择风险收益比更优的资产,并合理地增加风险资产的暴露,力争获取更高的投资性价比。