关注财经媒体的客官，近日想必留意到了“超长期特别国债”这一频频刷屏的词语。

超长期特别国债

背景小知识：

今年的政府工作报告提出，从今年开始，我国将连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

问题来了，超长期特别国债究竟是什么？特殊在哪里？在当前时点发行，对于基民又意味着啥？

超长期特别国债是啥意思？

要理解“超长期特别国债”一词，富二认为，核心要理解“超长期”和“特别”两大关键词。

超长期：顾名思义说的是债券的期限。通常来讲，债券市场中发行期限在10年以上的利率债被认为是“超长期债券”，相较于普通国债，超长期债券通过以时间换空间，能够一定程度上缓解中短期偿债的压力。

特别：此处的特别一方面指用途，即该国债是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，资金需要专款专用。

富二注意到，今年的政府工作报告也明确了，此次发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，用于解决重大项目的资金问题。

另一方面，特别国债不同于普通国债，通常是不计入财政赤字的。

总结来说，超长期特别国债即期限超长（10年以上）、择机发行，用途特殊且不计赤字的国债。

我国是否发行过超长期特别国债？

答案是Yes!

历史上，我国1998年、2007年均有发行超过10年以上期限的国债。

我国以往发行的五次特别国债

数据来源：广开首席产业研究院根据公开信息整理

相较以往，此轮超长期特别国债有何特点？

尽管我国曾经发行过几次特别国债，本轮超长期特别国债仍有其特殊之处，即发行期限较长、连续发行且规模较大，同时其发行用途与我国经济的高质量发展关联度尤其高。

本轮超长期国债可能支持的重点领域及方向：

科技创新：科技前沿领域、国家重大科技基础设施等

城乡融合发展：“三大工程”、新型城镇化建设等

区域协调发展：京津冀协同发展、国家战略腹地建设等

粮食、能源等安全：粮食安全、能源安全、供应链安全等

人口高质量发展：基本养老服务体系建设等

当前时点，发行超长期特别国债有何意义？

富二在上文提过，特别国债往往不计入赤字，发行审批也较为灵活，在财政面临收入压力，支出力度增大且减税降费的背景下，可以说是财政开源的较好的新手段。

与此同时，当前政策聚焦“稳增长”，此轮特别国债或可进一步加强“逆周期”调节，使财政政策更加积极有为。

不过，除了利好经济增长、内需扩张以及推进长期高质量发展之外，本轮超长期特别国债的积极意义还不止于此哦

不少客官想必有所耳闻，化债，即化解地方政府债务，依然是今年政策重要的发力方向之一。

在中央财政尚有余力和空间，而地方财政压力相对较大的背景下，超长期特别国债的发行，或可缓解地方超长期专项债发行及偿付压力，也有望一定程度上缓解地方城投平台的债务压力，减轻地方财务负担，利好地方财政“休养生息”。

低利率时代，如何做好资产配置？

行文至此，客官或许会有疑问，普通投资者可以购买超长期特别国债吗？

富二的答案是，目前还尚不能确定普通投资者是否能够购买，具体要看超长期特别国债的发行机制，倘若采取完全市场化公开发行的模式，则公众也可以购买，如果是定向发行，普通投资者就不能购买了。

不过话说回来，无论其最终发行模式如何，此轮超长期特别国债发行被热议，也侧面反映了低利率背景下机构的“资产荒”。

不久前，我国10年期国债收益率向下跌破2.3%的关口，创了有历史数据记载以来的新低。低利率也意味着流动性供给相对需求更为充裕，因而“资产荒”的情况往往愈演愈烈。

低利率背景下，由于整体资产的实际收益率下降，资产配置策略也需要更为多元。不仅要考虑债券和存款的稳定收益，也要关注股票市场的动态。

富二认为，当前阶段，收益率的继续下行需要短端利率下行驱动，兼顾收益性和安全性，因而固收配置上，当前短端性价比相对更高些。

权益配置上，选择高股息资产和偏防御性行业，或可一定程度上降低投资风险。

倘若在股债两类资产之间犹疑不决，股债混搭的偏债混合型基金或许也是当下较佳的配置之选，感兴趣的客官，不妨关注富二家的富国信享回报（A类：013678）、富国稳进回报（A类：010029）、富国诚益回报（A类：012576）

文末小彩蛋：不知各位客官是否留意到了，今天就是一年一度的3•15国际消费者权益日了

借此机会，富二也再次提示客官，投资中务必注意识别风险，树立理性投资、价值投资、长期投资理念哦！

-#日富一日 低利率-

低利率时代，客官偏好如何做资产配置？债券、黄金，还是股票？欢迎留言分享您的观点~

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投资有风险,基金投资需谨慎。

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