二季度,国内宏观经济经历了恢复常态后的消费回补后,再度显示需求不足、预期转弱的问题。二季度连续三个月官方制造业采购经理指数(PMI)回落到荣枯线下方。市场期待的较有力度的经济政策并未因应出台。美国等西方经济体尽管也饱受通胀压力之苦,美联储连续加息到5%以上的位置,但短期对经济影响似乎并不显著,美国经济并未如之前预期般陷入衰退,依然韧性十足。受此影响,人民币承受较大贬值压力,外资也由一季度的大幅度净流入转为双向流动。A股市场仍然是呈现存量资金博弈的格局,受宏观经济走势影响,顺周期和内需相关板块大幅度走弱,持续有利好刺激的AI相关板块成为少数获得正收益的板块之一。
本基金总体上遵循自下而上精选个股的策略,本基金报告期我们一方面加大了对消费场景修复带来的大众消费品、医疗服务、交通出行个股的配置,一方面关注到人工智能领域的新变化,适当配置了安全边际高、在技术变革中有望受益于于降本增效的个股。同时,业绩稳定、估值低、股息率高的稳健类个股也具备一定的配置价值。