二季度。国内宏观经济和证券市场都呈现先抑后扬的态势。进入4月份,上海等地区面临新冠疫情爆发以来最为严峻的一次挑战,同期全国各地为加强对疫情的防控也采取了更加严格的措施,国内生产生活都受到严重影响,经济也近乎停滞。进入5月份以后,随着疫情的渐渐消退,中央和各级政府积极应对、多措并举,畅通经济循环,提振经济需求,保持供应有序,着力稳住宏观经济大盘,经济呈现良好的恢复态势。6月官方制造业PMI录得50.2,环比增0.6个百分点,再次站上荣枯线上方,非制造业PMI录得54.7,环比大增6.9个百分点。
海外则面临较为严重的通胀压力,多个主要经济体通胀水平均创出新高。为遏制通胀,美联储连续大幅度加息,同时开启缩表进程。受到海外流动性收紧的影响,铜、锌、铝、铁等大宗原材料价格出现显著回落。煤炭、石油等能源价格依然坚挺。
疫情和通胀预期两大因素也深刻反映在国内证券市场的走势上。A股市场前期受到疫情防控措施加码、人民币贬值、海外资金流出等因素影响快速调整,后期受到疫后经济恢复、稳增长政策发力、人民币汇率趋稳、国内货币政策宽松等多重因素作用强劲反弹,并走出了相对海外市场独立的行情。国际能源价格高企及能源恐慌带来的光伏新能源需求旺盛、国内刺激消费政策推动下的汽车尤其是新能源汽车销量大增,及对疫后消费恢复的乐观预期,推动新能源、汽车、食品饮料等板块表现相对强劲。
报告期基本基金发行成立,并进入建仓期,本基金采取了相对平稳的建仓策略,较好的回避了短期市场下跌的风险,在判断市场风险释放较为充分后适度提升了权益资产的配置比例。本基金当前主要配置方向是长期消费升级逻辑未变的大消费板块,及当前景气度高启的大能源板块。