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发表于 2023-04-30 08:00:07 股吧网页版 发布于 中国
南方誉泰稳健6个月持有混合(FOF)A2023年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年一季度市场表现,股票、债券和商品均有不错的结构性机会。股票市场方面,自2022年11月以来股票市场大幅修复,1月份市场继续上扬后,2-3月份股票市场步入震荡。股票市场走势较为契合的反应了市场对宏观经济基本面的预期变化。在2月份以前,市场对疫情放开后经济修复预期较为充分,对美国经济走衰退的预期也非常强烈,但行至2月份后,市场需要经济数据上进一步印证,虽然短期消费数据和社融数据超预期的好,但地产数据依然偏弱、居民中长期贷款未见明显改善,尤其是3月份两会将2023年经济增长目标定在5%,市场对经济复苏的信心不足;另一方面,在美国强劲的经济数据以及依然处于高位的通胀数据来看,对联储加息的预期重新加强,十年期美债收益率再次大幅上行至接近4%水平,美元指数一度走强,再次对新兴市场形成挤压,直至欧美银行风险事件对市场预期再次产生明显影响;再一方面,地缘政治方面也低于预期,与年初不同,地缘政治方面再生波澜,影响市场风险偏好,外资从前期大幅净流入到逐日净流出。债券市场方面,经历2022年四季度债市大幅调整,2023年一季度债券市场表现略超预期,利率窄幅波动,信用利差再次大幅压缩,债券基金净值表现较好,涨幅甚至超预期,另外,转债虽然整体估值不低,但由于较多小盘股暴露,整体表现较好。大宗商品方面,各类大宗品价格处于高波动阶段,原油表现逊色,黄金资产在一季度表现较为突出。
在组合运作方面,在一季度我们积极调整组合策略,在看好权益资产的配置观点下,我们对组合增配了股票资产仓位,降低了债券资产仓位。具体操作上,增加了权益基金的配置,并对表现较弱的基金进行了绩优基金的置换,同时,小幅降低了新能源基金的配置,增加了医药主题主动权益基金以及部分量化策略的主动基金的配置;另一方面,降低了纯债基金的配置,赎回了短债基金,增配了一定比例的含权类的二级债基等;再一方面,对组合中部分偏债混合型基金进行了绩优品种的置换。经过以上持仓的调整,整体组合股票仓位相较于基准为超配,债券仓位相较于基准为低配,组合由去年的防御转为积极进攻。由此,组合整体在一季度市场上行和震荡过程中表现出一定的超额收益。
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