投教小问题答案选A。

心得分享：债基，作为固收类资产中极具代表性的一类，凭借着产品本身低波动、收益相对稳健的特点，在资产配置时常被视作“底仓”的存在。

拿国债指数与沪深300指数的对比举例：收益方面，近三年国债指数整体保持稳步趋势向上，期间累计涨幅超过了10%，而同期沪深300指数却仅上涨了0.76%，远远不及国债指数。

造成这一收益差距的原因，离不开A股市场近些的反复震荡。也因此，沪深300指数的大起大落，从持有体验上讲，远不及债基。比如年化波动对比上，债基近三年基本上在1%，同期沪深300指数超过了20%。

显然，对于追求投资收益稳健的投资者，债基还是非常友好的。

另外债基本身较高的灵活性也是一个加分项。比如债基分为短债基金和中长期债基。如果投资者资金是过几个月就要使用、或者是出于股市过热有避险需求，配置稳健产品，那短债基金就会比较符合。

目前市场上的债基种类繁多，风险收益特征有时亦有较大差距。笔者在做债基筛选时，主要基于三点：

其一，结合市场宏观环境。

我们知道，债券的价格总体上跟市场利率是成反比的。因此，如果说货币政策宽松，央行降准降息，那这时候债券将来能带来的现金流就具有吸引力了，债券价格就会上涨，债券型基金的收益就会上升。

如果说市场处于加息背景，由于债券将来产生的现金流不变，债券价格下跌，那么债券型基金的收益就有下降的趋势。

另一值得参考的是股债跷跷板效应。比如说股市涨得很猛的时候，热钱都流进股市，债券型基金因为收益相对较低，购买的人会比较少；如果说股票市场进入熊市，资金转向债市，债券市场的收益相对会比较可观些。

其二，多维度观察基金历史业绩。

观察一直债基的业绩表现，除了短期，还得看它的中长期。笔者目前比较偏向流行的4433法则。

两个4分别对应一年期，二、三、五年期同类排名前1/4；两个3则分别对应近一个季度、半年期同类排名前1/3。

道理其实并不复杂，债基是以风险回撤为前提，再追求收益的绝对收益产品，业绩上不必追求同类遥遥领先，但远低于同类平均则又显得十分平庸。

其三，优秀的基金经理。

目前市场上大部分基金，仍是由基金经理来选择券种的。因此，很多时候，基金经理的投资能力决定了债券基金的预期收益表现。

综合以上三点，相信由此筛选出的债券基金，运行起来会更加稳定。@银华基金