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发表于 2023-10-25 09:52:12 天天基金网页版 发布于 广东
2023年3季报精华 | 鹏华稳华90天滚动持有债券基金

投资回顾

本基金在三季度,根据政策的变化以及资金波动情况,降低组合杠杆水平,将久期调整至防守,适度的参与利率债波段操作,力求提高组合整体收益。

投资策略

2023年三季度,经济呈现企稳态势,PMI数据逐月回升,9月PMI升至扩张区间。需求端,固定资产投资增速略有下行,基建投资整体仍在高位,房地产开发投资增速较为疲弱。消费增速较二季度略有下降,整体较为平稳,节假日出行人次和消费水平均恢复至疫情前水平,服务业消费表现好于商品消费。出口方面,8月出口同比底部回升,随着9-12月基数走低,出口增速有望继续改善。金融数据方面,7-8月信贷增量偏低,随着政策效果逐渐体现,后续社融增速预计保持平稳。通胀数据方面,CPI低位徘徊,PPI筑底回升,通胀风险可控。海外方面,美国CPI读数走高,但核心CPI有所降低,美联储三季度共计加息25bp,年内美联储转向降息的概率较小。美元表现较为强势,人民币汇率震荡趋稳,总体仍处于双向波动的合理范围。国内经济恢复基础尚不牢固,货币政策操作整体偏呵护。公开市场操作继续削峰填谷的思路,在月末、税期等资金紧张时点,大量投放逆回购满足银行需求。7月银行信贷投放节奏放缓,央行通过降息助力经济恢复,8月OMO和1年期LPR利率分别下调0.1个百分点、MLF利率下调0.15个百分点。9月全面降准0.25个百分点补充市场流动性。整个季度来看,回购利率整体略有下移,DR007中枢向降息后的政策利率回归,季末时点流动性分层较为明显。其中,DR007均值在1.88%,较上一季度下行6BP,R007均值为2.01%,较上一季度下行14BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.10%,较上一季度下行15BP。由于9月末资金成本较高,货币市场工具时点收益率较上季度末多数上行,其中1年期AAA存单收益率上行15BP左右,1年期国开债收益率上行16BP左右,1年期AAA短融收益率上行8BP左右。

数据来源:鹏华稳华90天滚动持有债券基金2023年三季报 注:本基金与基金经理叶朝明共同管理

风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低,不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险,投资者在做出基金投资决策时,应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征及相关风险,具备相应的风险承受能力。市场有风险,投资须谨慎。

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