大家好，我们今天来认识几个比较常见的债券基金投资策略，希望在日后的投资中对大家有帮助。
1. 久期策略
久期则是用来衡量利率变化对于债券价格影响的一个指标，指的是债券的平均到期时间。
由于市场利率和债券价格成反比，当市场利率上升，债券价格往往会下跌，而久期较长的债券价格往往会比久期短的债券下跌幅度更大；而当市场利率下跌，债券价格则通常会上涨，其中久期较长的债券往往会比久期短的债券上涨幅度更大。
久期策略则是根据不同久期债券的特点，在不同市场下，进行拉长或缩短债券的久期，达到增强收益或降低风险的目的。
2. 杠杆策略
杠杆率是债券基金持有债券的市值与债券基金的净资产的比值，在债券基金的定期报告-投资组合中可以看到，若“占基金资产净值比例”一栏最后一行的值大于100%，该基金在当期便是使用了杠杆，基金在买债券时借钱了。
类似老百姓买房，用少量的资金撬动更大的资金，但债券基金加杠杆是为了增厚组合收益。
举个例子，我拿100万买了债券A，收益是5%，但是这收益我觉得有点低，我就想加杠杆，于是我就把这100万债券A质押出去，融得了70万的资金，我再用这70万买债券A，扣除2%的质押成本，这70万我就可以赚5%减2%等于3%的利息差。
不过，杠杆并不是可以无限加，根据监管的规定，目前公募基金中开放式债券基金杠杆率上限是140%，封闭式债券基金的杠杆率上限是200%，定期开放式债券基金在开放期内杠杆率上限是140%，封闭期的杠杆率上限是200%。
杠杆的使用对基金经理的专业要求较高，需要评估未来货币政策是否会收紧、融资成本是否会增加等等。
3. 期限结构策略
通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类型债券进行久期配置；当收益率曲线走势难以判断时，参考基准指数的样本券久期构建组合久期，力争组合收益超过基准收益。具体来看，又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。
A．骑乘策略是当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。
具体来说，投资者会买入长期限的债券，随着持有时间的推移，债券的剩余期限会逐渐缩短，到期收益率也会随之下降，从而导致债券价格上升，投资者可以在适当的时机卖出债券，从而获取资本利得。
B．子弹策略是使投资组合中债券久期集中于收益率曲线的一点，适用于收益率曲线较陡时；杠铃策略是使投资组合中债券的久期集中在收益率曲线的两端，适用于收益率曲线两头下降较中间下降更多的蝶式变动；梯式策略是使投资组合中的债券久期均匀分别于收益率曲线，适用于收益率曲线水平移动。
4. 个券挖掘策略
强调公司价值挖掘的重要性，在行业周期特征、公司基本面风险特征基础上制定绝对收益率目标策略，甄别具有估值优势、基本面改善的公司，采取高度分散策略，重点布局优势债券，争取提高组合超额收益空间。
该策略主要是挖掘被错误定价的券种或某发行主体发出来的多券种。会出现错误定价的情况如下：（1）发行人灵魂人物被爆负面舆情，而其公司本身不存在任何问题；（2）主力盘被迫平仓，导致没有实质风险的其他债券抛售性卖出，低价卖出，基金急于变现；（3）经营数据大幅改善在信息披露之前。（4）信用主体获得战略性合作或者被国家或政府救助。
5. 息差策略
指的是两种或多种不同债券之间的收益率差异。在债券市场中，投资者会关注不同债券的收益率，这是因为不同的债券风险、信用等级、期限等因素都会影响其收益率。而债券息差，就是基于这些不同因素产生的收益差异。
$富荣中短债债券A(OTCFUND|013520)$
$富荣中短债债券C(OTCFUND|013521)$
风险提示：1、本材料中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料和合作客户的研究成果，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本材料所包含的信息或建议在本材料发出后不会发生任何变更，且本材料仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。2、本材料中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。3、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。
#10月LPR下调25个基点 如何解读？##半导体板块疯涨 行情逻辑是啥？##十月份 你打算如何操作？#
