先说一组数据。6月27日，据中国证券投资基金业协会发布的最新公募基金市场数据显示，截至2024年5月底，我国境内共有基金管理公司148家，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司1家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.24万亿元。

截至2023年底，公募基金总规模为27.6万亿元，今年总规模不断攀升，4月底突破30万亿元， 5月底总规模再创新高，首次突破31万亿元。开放式基金中，债券基金和货币基金规模分别为6.46万亿元、13.67万亿元，较4月底分别增长3227.84亿元、2354.2亿元，是贡献规模增长的两大主力。

确实，从2023年二季度至今，债市一直比较强劲，今年的债券市场更是异常的“香”，最典型的是10年期国债，它的收益率是国家发行的期限为10年的国债在二级市场上的交易收益率。通俗地说，就是指购买并持有10年期国债，到期时所获得的年化收益率，30年期国债同理。一般来说，国债收益率与国债价格成反比，国债价格越高，其收益率就越低。反之，国债收益率上行也代表了国债价格在下跌。据央行官网显示，2024年7月2日，10年期国债收益率已从年初的2.56%附近下行至2.2369%。

通常情况下，10年期国债是中长期国债流动性最好的品种。10年期国债收益率也常常作为一个重要的宏观经济指标，对于分析市场走势具有重要参考价值。例如，央行会通过加息、降息等货币政策影响10年期国债收益率，进而进行利率导向和预期管理，同时会影响金融市场的其他中长期利率，如企业债券利率。另外，国债具有较强的避险作用，10年期国债收益率也被看作是各类资产收益率之锚，比如房产、股票、黄金等的估值都离不开它。

当下，我们国内经济基本面仍在弱复苏，实体经济与居民部门实际融资需求偏弱，大家更愿意存钱，个人、企业的投资需求明显减弱，货币政策维持偏宽松的环境，今年我们也看到5年期以上LPR、银行定期存款利率等在下降。同时，银行负债成本有所下降，理财规模大幅增加，债券需求旺盛、供给边际减少的资产荒的背景仍在。多因素共振下，今年上半年债市显著走强。

展望后期，国内经济新旧动能转换追求“高质量”发展大背景下，经济仍然面临供需结构不平衡的问题，基本面修复斜率和政策发力节奏或将成为债券市场波动的主要因素，经济短期内或继续呈现温和复苏状态，同比增速或在三季度保持平稳。宽信用仍需宽货币支持，降准降息均有一定的概率，货币政策短期内预计仍以稳健偏宽松为主，但资金空转和汇率因素约束下，大幅宽松概率也较小。实体经济融资需求仍然一般，而机构仍有明显配置债券需求，整体环境对债市或仍然有利。总体而言，债券收益率目前尚未有明显反转迹象，预计在低位区间维持震荡走势。

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 $富荣中短债债券C(OTCFUND|013521)$

$富荣中短债债券A(OTCFUND|013520)$

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