消费电子行业：库克访华、苹果AI上线在即，看好产品创新大周期及其在华供应链!
苹果：AppleIntelligence有望于10月28日上线，全面看好AI落地带来的需求提振。AppleIntelligence有望于10月28日上线，首批功能包括写作工具、修图工具和优化后的Siri输入，进一步提升用户体验，预计年底还将推出集成ChatGPT的更高级功能，目前已经上线测试版，ChatGPT集成提供更高级的信息处理功能，其准确度比Siri高出25%，并且可以回答的问题类型多出30%。苹果公司高管库克及杰夫·威廉姆斯开启了今年第二轮"中国行"，两人均表示将继续对中国投资，看好苹果在中国市场的长期发展潜力和苹果中国供应链增长。库克于10月25日会见商务部部长王文涛并表示中国是重要市场和关键供应链伙伴，将持续加大对供应链、研发等领域的投入。杰夫到访了“果链”企业蓝思科技和立讯精密的工厂，他表示过去5年在中国智能制造和绿色制造上投资了200亿美元，将继续在中国投资。
端侧AI：字节跳动首款AI智能体耳机OlaFriend落地，看好AI驱动下的TWS需求复苏。OlaFriend接入豆包大模型，并与豆包APP深度结合，售价1199元。用户佩戴OlaFriend后，可通过语音与豆包APP交流，并借助高精度的Seed-ASR技术实现多场景智能体验。据IDC数据，2024年上半年真无线耳机市场出货3,508万台，同比增长5.6%；开放式耳机市场强势增长，2024年上半年出货1,184万台，同比增长303.6%。我们认为，在AI刺激下TWS需求复苏明确，OWS或将成为新增长点。
智能手机：1）市场：全球智能手机出货量已经连续五个季度呈现增长态势，今年下半年智能手机市场开局势头强劲。IDC数据显示，2024年第三季度全球智能手机出货量为3.161亿部，同比增长4%。2）新机：高端芯片迭代引各厂商旗舰手机密集发布，预计拉动四季度智能手机市场持续向好。10月9日，联发科正式发布天玑9400旗舰手机处理器，使用台积电3纳米工艺，定位“旗舰5G智能体AI芯片”。10月14日晚，vivo正式发布新机vivoX200系列，首发搭载天玑9400移动平台，换装第三代蓝海电池。高通即将发布代号为SM8750的下一代骁龙旗舰处理器，这将是高通自研的全新OryonCPU在手机平台的首秀，一批搭载新一代骁龙旗舰处理器的手机也将随后发布。3）苹果AI：预计于10月28日随iOS18.1正式引入，看好AI端侧落地对需求的拉动。苹果的AppleIntelligence功能会给iPhone等设备带来大量的智能能力，例如生成全新表情包，生产文案内容，智能AI搜索，通话录音转文字，日程规划等等。
PC：联想创新科技大会于10月15日召开，联想智能体AINow正式登场。根据IDC数据，受成本上升和库存补充等因素影响，2024Q3全球传统PC出货量同比下降2.4%，达到6,880万台。其中联想以22.7%的市场份额占据第一，出货量同比上升3%。
面板：1）大尺寸：大尺寸：供需关系逐步转向供需平衡，预计四季度各尺寸面板价格走向平稳。根据群智咨询研究数据显示，在供应链上下游策略的调整中，四季度全球LCDTV面板市场供需比（面积维度）为5.6%，供需关系逐步转向供需平衡，预计四季度各尺寸面板价格走向平稳。2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款27英寸4KAMOLED桌面显示器面板，拓宽了AMOLED显示屏的应用场景。在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款27英寸4KAMOLED桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸：LTPOOLED功耗更低，我们认为或将成为生成式AI浪潮下智能手机的首选屏显方案。与LTPSOLED相比，LTPOOLED的漏电流更低，可以在低于30Hz的刷新率下低功耗运行。Omdia预计，到2031年LTPOOLED显示面板需求将达到5.2亿片，复合年增长率预计约为8.0%，其在智能手机OLED面板出货量中的市场占有率有望达到52.0%，超过低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：中国大陆在全球显示器玻璃基板市场的份额已增至73%，主导地位不断增强。2024年第二季度中国大陆在全球显示器玻璃基板需求中的份额已增至73%，这被解读为夏普位于日本堺市的第10代液晶工厂关闭的结果。5）厂商业绩：LGDisplay积极重组业务结构，亏损收窄71.6%。今年上半年销售额为11.9612万亿韩元，同比增长30.7%，营业亏损也从上年的1.9798万亿韩元降至5631亿韩元，亏损收窄71.6%。LGDisplay正在积极重组其业务结构，计划进一步扩大OLED等高附加值产品的比例，上半年OLED占公司总销售额的50%，同比提高7%。
建议关注：
消费电子材料：创新新材（与机械组、金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；
消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技、创新新材（与机械组、金属材料组联合覆盖）；
连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；
被动元件：上游原材料：洁美科技/国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团/风华高科/达利凯普；电感：顺络电子/麦捷科技/铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技/惠伦晶体；
面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份
CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；
消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；
品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）；
折叠屏产业链：东睦股份、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技、长信科技、长阳科技、汇顶科技
汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与计算机组联合覆盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团（汽车组覆盖）、比亚迪（汽车组与电新组联合覆盖）；
自动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视
风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额
