晋小乐 2024-09-13 21:31
【兴证电子】AI需求持续爆发，订单外溢，坚定推荐算力PCB产业链！
多家海外厂商AI相关业务需求爆发，CSP厂商资本开支指引乐观。看好数通板龙头沪电股份、国内算力核心供应商深南电路，建议关注在AI领域有较好进展的生益电子、景旺电子和胜宏科技。
[礼物] 沪电股份：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，公司24H1业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一斑。未来随着800G交换机渗透、AI服务器放量以及服务器平台升级，业绩弹性巨大。
[礼物] 深南电路：公司PCB下游应用重点布局数据中心、汽车电子领域，通用服务器EGS平台用PCB已逐步进入中小批量供应阶段，AI服务器相关PCB也有出货。汽车领域，南通三期工厂爬坡顺利，为订单导入提供产能支撑。载板领域，FCBGA中阶产品已顺利完成认证，广州基地一期已于23年10月连线，逐步进入产能爬坡阶段。
[礼物] 生益电子：公司紧抓AI、高性能计算机等领域相关产品研发，目前已经成功开发了包括亚马逊在内的多家服务器客户，AI配套的主板及加速卡项目均已经进入量产阶段。随着东城四期的投产提产，公司针对AI产品的产能将进一步扩大。
[礼物] 胜宏科技：公司在硬板领域深耕多年，与英伟达合作密切，已推出多款高阶HDI、高多层高频高速PCB、GPU显卡PCB等多款AI服务器相关产品，可完全满足客户对高端PCB产品的需求。同时，公司23年12月并表MFS补充软板产能，也将进一步增厚利润。
[礼物] 景旺电子：公司产品类别丰富，在AI PC、AI phone、AI服务器等领域均有相应的技术储备和客户需求，相关产品的逐步放量有望对公司业绩带来成长。
风险提示：AI服务器出货低于预期，下游需求疲软，扩产进度不及预期。
