市场需求旺盛 业绩加速增长 光模块龙头加码海外布局!
_ 东方财富网
2024年08月15日 08:38
天孚通信8月14日晚公告称，公司拟以自有资金2.34亿元收购董事长邹支农持有的苏州天孚之星科技有限公司（下称“天孚之星”）46.67%股权，本次交易按照股权转让方实缴出资比例对应标的公司经审计的净资产价值作为转股价款进行股份转让。本次交易完成后，公司将持有天孚之星100%股权。因邹支农为公司的实际控制人，本次交易构成关联交易。
根据公告，天孚之星注册资本5.01亿元，本次交易前，天孚通信、邹支农分别持有该公司53.33%、46.67%的股份。2023年度，天孚之星实现营业收入27万元，净利润-89.95万元；2024年上半年，天孚之星实现营业收入308.45万元，净利润235.93万元。
天孚通信为什么要全控盈利仅数百万的天孚之星？
天孚通信表示，天孚之星设立目的是为推进公司新领域、新业务、新技术、新市场的开发，重点推进海外市场的开拓。在天孚之星设立初期，为分散新业务和海外业务的不确定性风险，降低风险可能对公司财务状况造成的不利影响，故采取公司与实际控制人共同投资的方式设立。
目前，天孚之星的海外业务已经逐步纳入正轨，业务订单情况向好，泰国工厂已部分投入使用，本次收购天孚之星部分股权，预计将在未来能进一步提升上市公司盈利能力，增厚归属上市公司股东的利润，有效增强上市公司的盈利能力、可持续发展能力，优化公司资源配置和布局结构，充分保障上市公司股东利益。
光模块市场需求旺盛
天孚通信是现在资本市场中炙手可热的“光模块”产业链核心企业之一。
英伟达CEO黄仁勋6月初在COMPUTEX 2024大会上介绍了其以太网平台Spectrum-X，并给出了一年一代的产品蓝图。根据发展蓝图，交换机Spectrum-X1600与网卡CX9-1600 SuperNIC将于2026年推出，交换机容量与网卡速率均实现翻番，有望推动光模块需求从1.6T向3.2T进行升级。
这次路线图再次证明了AI发展正在加速光模块的迭代进度，也让行业同时看到了更大集群规模与更快的产品迭代速度为光模块等网络设备领域带来的巨大机遇。
光模块是光通信产业链的重要组成部分。随着大模型训练需求增加、算力基础设施架构转变，400G、800G等高速光模块需求迎来新的发展周期。市场研究机构LightCounting最新报告显示，用于AI集群的以太网光模块在2024年将翻一番以上，产业景气度或将一直延续到2025年—2026年。
天孚通信虽然不直接生产光模块，但是其主营的光组件、光器件以及高速光引擎等产品与光模块息息相关。从产业链来看，可以分为“光芯片、光组件、光器件和光模块”，光组件主要包括陶瓷套管/插芯、光收发接口组件等，将各种光元组件和光芯片加工组装得到光器件，多种光器件封装组成光模块。
天孚通信最新投关记录表显示，公司在泰国建设的一期生产基地厂房于5月下旬开始样品交付。海内外多生产基地布局将进一步支撑公司产能，提高公司参与全球化业务的综合竞争力。
龙头公司业绩加速增长
人工智能技术飞速发展，驱动全球智算数据中心建设加速，光模块作为智算数据中心内保障数据传输的关键组件，市场需求也随之激增。在此背景下，占据先发优势的头部公司上半年经营业绩呈现爆发式增长。
根据公司此前披露的业绩预告显示，2024年上半年，天孚通信预计实现归母净利润6.30亿元至6.77亿元，同比增长167.00%至187.00%，预计实现扣非归母净利润6.17亿元至6.64亿元，同比增长173.56%至194.48%。
中际旭创预计2024年上半年净利润为21.5亿元至25.0亿元，同比增长250.3%至307.33%，预计实现扣非归母净利润 21亿元至24.5亿元，同比增长260.13%至320.15%。
谈及业绩大幅增长的原因，中际旭创发布的投关记录表显示，一是公司目前的主力产品800G/400G光模块在今年上半年继续保持快速增长，公司产品结构持续优化，高端产品的销售收入占比高，带动了公司营业收入和净利润大幅增长；二是下游大客户对数据中心资本投入大，对高端光模块需求非常旺盛；三是大客户目前已基本给出了明年需求的指引，高端光模块仍保持了非常良好的增长趋势。
同样受益于行业景气度持续提升，新易盛高速率产品需求快速增长，公司预计2024年上半年实现归母净利润8.1亿元至9.5亿元，同比增长180.89%至229.44%，预计实现扣非归母净利润8.10亿元至9.50亿元，同比增长185.11%至234.41%。
行业高景气下，头部公司也纷纷扩产。除了天孚通信在泰国扩产，新易盛为进一步提升高速光模块产能以及巩固海外市场，拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过18.80亿元（含本数）用于成都高速率光模块扩建项目以及泰国高速率光模块新建项目。
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