光模块强势飙升深度解析：800G需求超预期的巨大市场空间引关注!

金牛论市　　2024-06-15 09:45

　　光模块板块如火箭般蹿升，成为市场瞩目的焦点。截至当前收盘，中际旭创涨幅高达+11.80%，新易盛紧随其后，涨幅达到+13.40%，天孚通信和源杰科技亦不甘示弱，分别录得+9.39%和+3.94%的涨幅。这一连串的强势表现，我们深度剖析后认为，主要得益于市场对明年800G、1.6T需求的极度乐观预期。

　　随着技术的不断迭代，原400G的主流客户正纷纷向800G方案迈进，这种技术升级的趋势愈发明显。更值得一提的是，800G的核心大客户正积极配合B系列芯片等AI计算芯片，进行1.6T网络的批量部署。这一系列的操作，预示着在位的光模块龙头厂商在2025年的业绩有望继续维持高增长态势。

　　我们坚定重申光模块的配置价值，这不仅是一个业绩成长兑现度极高的科技品类，更是一个具有巨大市场潜力的领域。从需求层面看，不同主体的需求同步扩张，使得1.6T产业链的逻辑得到了持续验证，同时800G的需求预期不仅没有降低，反而有所增长。展望未来1-2年，在科技赛道中，光模块核心供应商将持续受益于市场的高景气，实现业绩的高确定性兑现，其核心品种属性将更加凸显。

　　在全球AI资产的估值体系中，光模块板块的估值相对较低。基于当前市场对明年全球高速光模块需求量的中性预测，中际旭创、新易盛等个股在2025年的备考业绩对应的P/E倍数均不到20倍，这无疑为投资者提供了难得的布局机会。

　　特别值得一提的是中际旭创。随着1.6T光模块在2025年的大规模放量，公司作为引领供应商之一，将充分受益于这一产业趋势，其业绩增长的持续性值得期待。从整体来看，中际旭创的业绩兑现确定性和相对估值水平的安全边际均表现优异，为投资者提供了坚实的保障。

　　　新易盛亦不容忽视。该公司已推出单波200G的800G/1.6T光模块，并且400G/800G LPO均已进入量产阶段，这为其未来的市场份额扩张提供了巨大的潜力。更值得一提的是，公司于5月31日公告拟发行可转债募资18.8亿元，用于成都和泰国高速率光模块扩建项目。这一举措不仅加速了国内外产能的扩充，也提升了公司的交付能力，为其未来的发展奠定了坚实的基础。