汽车行业跟踪：《推动消费品以旧换新行动方案》正式发布，华为纯视觉智驾方案上车新款智界S7!

2024年04月14日 信达证券 陆嘉敏　

　　《推动消费品以旧换新行动方案》正式发布，汽车行业迎全链条以旧换新。4月12日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出力争到2025年，实现国三及以下排放标准乘用车加快淘汰，报废汽车回收量较2023年增长50%；到2027年，报废汽车回收量较2023年增加一倍，二手车交易量较2023年增长45%。该《行动方案》从汽车金融、汽车领域标准、汽车回收拆解、二手车交易与经营、汽车流通消费等领域出发开展全链条以旧换新。我们认为对于新车销售、二手车交易、汽车后市场等板块景气度有较强提升作用。

　　华为智界S7新款发布，纯视觉智驾路线持续迭代。4月11日，智界S7新款发布，华为推出视觉智驾HUAWEI ADS基础版，可以在不依赖激光雷达和高精地图的情况下实现全国高速和城市快速路NCA智驾领航，智界S7Pro后驱长航版为首个搭载车型。4月12日，悦也PLUS发布，其智驾硬件搭载了7V+32TOPS的大疆车载基础版解决方案，成为20万内唯一搭载量产交付无图城市记忆领航功能的车型。此外大疆还有7V+100TOPS、10V+100TOPS的进阶版方案有望在年内实现量产，其中7V版本就可在7000元以内的成本上实现无图城市领航，相较于23年10月毫末发布的8000元级的城市全场景无图NOH产品毫末HP570，大疆车载无图高阶智驾的成本进一步下探，量产进程进一步加快。我们认为随着国内纯视觉智驾路线持续迭代，海外特斯拉FSD持续迭代+订阅降价，以及Robotaxi8月有望亮相的预期，智驾产业链热度有望迎来新一轮提升。

　　投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。

　　整车按新车周期+智能化布局，建议关注【长安汽车、北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。

　　零部件围绕重点产业链展开，建议关注：

　　强势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】；小米汽车产业链【无锡振华、模塑科技、德赛西威、凯众股份、鹏翎股份】；理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；

　　智能汽车核心增量零部件【保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；

　　汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；

　　汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。

　　市场回顾：

　　本周汽车板块录得下跌。本周（4.10-4.12）汽车板块-0.74%，居中信一级行业第6位，跑赢沪深300指数（-2.58%）1.84pct，跑赢上证指数（-1.62%）0.89pct。

　　乘用车、商用车、摩托车及其他板块录得上涨。本周乘用车板块+1.19%，商用车板块+0.92%，摩托车及其他板块+0.79%，汽车零部件板块-2.70%，汽车销售及服务板块-4.49%。

　　个股方面，乘用车板块长城汽车（+6.58%）、赛力斯（+3.92%）、长安汽车（+2.45%）等个股涨幅靠前；商用车板块*ST汉马（+19.04%）、宇通客车（+5.83%）、中通客车（+5.76%）等个股涨幅靠前；零部件板块登云股份（+29.74%）、华达科技（+23.65%）、嵘泰股份（+17.12%）、迪生力（+9.65%）、上海汽配（+8.45%）、博俊科技（+6.39%）、豪恩汽电（+6.03%）等个股涨幅靠前。

　　国际快讯：（1）保时捷与美国ClearMotion签署合作协议，共同开发先进底盘系统；（2）通用汽车旗下自动驾驶公司Cruise将恢复运营；（3）路虎揽胜纯电动版车型将于年内发布。

　　国内速递：（1）北汽蓝谷旗下极狐汽车技术品牌达尔文2.0发布；（2）智界S7“二度上市”开启海量交付；（3）小鹏汽车正式进军中国港澳市场；（4）美的与蔚来签署战略合作协议，共同研发空调压缩机、电驱动、热管理集成等产品；（5）奇瑞汽车成立动力电池公司，注册资本2亿；（6）2024年上海市老旧汽车“以旧换新”补贴实施细则出炉，补贴2800元。

　　本周铝、铜、碳酸锂、聚丙烯、天然橡胶周均价环比上涨，冷轧板周均价环比下降。天然橡胶均价周环比+4.68%，铝均价周环比+4.10%，铜均价周环比+3.64%，碳酸锂均价周环比+1.53%，聚丙烯均价周环比+0.19%，冷轧板均价周环比-0.23%。

　　风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。