上周在PMI数据超预期好转、存款降息预期发酵等因素影响下，债市整体震荡走强。新一轮存款利率下调要来了？本周多项基本面数据密集落地，债市将如何演绎？

上周债市回顾

上周在PMI数据超预期好转、存款降息预期发酵等因素影响下，债市整体震荡走强。

具体来看，3月31日公布的3月制造业PMI数据大超市场预期，叠加权益市场整体走强带来的扰动，周初债市整体回调。随着市场对于节后存款降息落地等宽货币预期的抬升，叠加国际地缘政治风险抬升，周二周三债市走强。

展望后市

1、基本面来看：3月官方制造业PMI大超市场预期，债市随后也相应出现回调。往后看，节后基本面数据密集落地期临近，本周将陆续公布3月进出口数据、通胀数据以及金融数据，或对债市情绪有所扰动。当前基本面上对债市没有明显的利空，在更多增量政策出台前债市或维持震荡走势。

2、资金面上，跨季后资金面压力有所缓和，但在汇率波动加大和资金防空转的影响下，资金面明显转松的概率或不高。二季度超长期国债的供给时点可能会给债市带来一定压力，需关注特别国债发行节奏、降准降息落地等触发剂。

3、货币政策上，近期河南、广东、云南、贵州等地多家中小银行调降存款利率，是去年底银行“降息潮”的跟进，在银行净息差持续承压等背景下，市场对新一轮存款利率调降的预期再起，货币政策宽松或仍有空间。

当前市场对降准降息等预期仍较强，货币政策或仍有空间。短期经济数据的边际好转对债市的扰动有限，当前基本面上对债市没有明显的利空，债市或维持震荡走势。

（以上内容整理自iFind、民生证券、中信证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

债市近期反复，我要不要赎回？

投资路上总会起起伏伏，短期波动是常态。面对不再风平浪静的债市，大家不妨放平心态耐心持有，如果一遇下跌就马上赎回，不仅会增加投资成本，浮亏变实亏，或许也会错过未来反弹上涨的机会。如长期看好债市，在债市震荡期大家也可以考虑把握回调加仓机会，以更低的成本积攒份额，蓄力反弹。

把握债市投资机遇

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2、当前股市仍处于较低位置（注1），随着近期一系列刺激经济复苏的政策密集出台，股市有望迎反弹。如果不想错过股市反弹机遇，又不想承担太大波动，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金也许是不错的选择。

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