1月15日央行开展9950亿元MLF续作，MLF和逆回购利率维持不变，之前市场普遍预期的降息预期落空。1月不降息，对债市影响大吗？债市后续怎么走？查阅周报，把握债市投资机遇~
上周债市回顾
上周债市表现相对较平稳，信用债整体表现好于利率债。资金面较均衡，主要围绕降准降息预期进行博弈。基本面来看，1月12日公布多项经济数据，社融数据不及预期，通胀数据环比降幅收窄，尚未回正，弱基本面预期对债市的支撑延续。
1月不降息，债市后续怎么走？
从近期公布的各项数据来看，经济基本面依旧处于弱复苏状态，虽然有稳增长政策陆续出台，如超长期特别国债的筹备、1000亿租赁住房贷款支持计划等，但现有出台的稳增长措施仍着力于支持经济，刺激效果有限，基本面对债市仍有利。
政策面来看，从1月15日央行操作来看，MLF续作9960亿元，超额续作2160亿元，MLF和逆回购利率维持不变。这也是本轮自2022年12月央行开启净投放以来连续14个月增量续作，为市场持续提供中期流动性。专家认为，1月MLF操作利率“按兵不动”，或显示政策面仍在观察增发国债和抵押补充贷款PSL的稳增长效果，后续降准降息仍在政策工具箱内。
尽管1月降息预期落空，但债市回调幅度不大，并未构成明显利空。在债市资产荒延续、货币政策持续宽松、财政政策、地产政策力度未超预期的大背景下，债市良好的政策环境或大概率延续。虽然短期内市场可能会因为预期反复或资金面压力带来波动，但调整同时也带来一定的交易机会。
（以上内容整理自Wind、财联社、中信证券、21金融圈、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）
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