在三季度的FOF重仓名单中，出现了一位不太熟悉的基金经理张志梅女士。
她是尚正基金在主动权益投资领域的核心人物。尚正基金是一家成立于2020年7月的小型基金公司，截至三季度末，其公募资管规模仅为75.95亿元，其中债券基金规模61.47亿元，混合基金14.48亿元。
张志梅管理了尚正基金混合基金资产中的13.28亿元，并与他人共同管理着22.86亿元的债券基金。
由于尚正基金规模很小，此前一直未有特别关注过它。然而，这次有近10只非同系FOF重仓了这家公司旗下的尚正竞争优势混合，这让人不得不对其基金经理颇为好奇，特地去做了一些了解。
从投研经验来看，张志梅的经验是很丰富的。
她自1994年起加入投资行业，曾在南方证券资金部、南方证券研究所和21世纪科技投资有限公司投资部工作。2000年，她进入公募基金领域，先后担任南方基金研究员、基金经理助理、专户投资部投资经理兼总监助理，以及宝盈基金专户投资部投资经理、专户投资部副总经理和权益投资部副总经理。2017年12月，她开始管理宝盈泛沿海混合、宝盈新兴产业混合由此开启基金经理生涯，直至2020年2月。
她这一时期的业绩表现还是有待提升的，但考虑到管理时间只有两年多，不宜简单地据此评价她的能力。
2020年7月，张志梅加入刚成立的尚正基金并担任公司副总经理，目前单独管理尚正竞争优势混合和尚正新能源产业混合，主动权益基金管理规模为13.28亿元，同时与另一位基金经理共管22.86亿元的尚正正享债券。
从尚正竞争优势混合的表现来看，在张志梅管理期间累计收益率16.51%、年化收益率5.18%、年化波动率17.01%、最大回撤20.72%、年化夏普0.31。仅从这两年多的情况来看，相较同期可比基金，这只基金在累计收益、风控和风险调整后收益方面都表现优异，各年度的表现也非常出色。
她的优异业绩是如何实现的呢？
张志梅在管理尚正竞争优势混合时，表现出的投资特点非常清晰，即专注于竞争格局相对稳定的行业中的大龙头。
她的仓位择时偏好较低，股票仓位相对稳定。
在行业企业配置上，主要集中在食品饮料、煤炭、通信运营商、互联网平台、消费电子制造、银行和保险等竞争格局较为稳定的行业中的大型龙头企业。
其行业配置相对均衡，但个股集中度高，此外会根据估值合理性适当调仓，但持仓换手率较低，呈现出明显的寻求与竞争格局相对成熟、具有良好长期需求的行业里有长期竞争优势的龙头企业长期并肩前行的配置思路。
在这两年多的时间里，张志梅无论是累计收益还是相对同类产品的收益表现，都非常优秀且稳健。不过，这一时期的优异表现并不完全归功于其配置上的优胜。因为她的持仓虽然没有特意追求红利配置，但实际上具有良好的红利属性，这使得其业绩受益于期间红利板块整体领先的市场风格。
从她的持仓特点来说，在偏价值风格市场中业绩优势更易凸显，一旦市场风格转向成长风格，她的适应性可能会有所下降。
当然，她并不追求这种适应性，她追求的就是与那些具有长期竞争优势的大龙头同行。
张志梅在她长期关注的这些行业内的选股能力是不错的，但业绩表现会随市场风格的变化而有所不同。持有她管理的产品最好要么能捕捉到风格匹配时的中期机会，要么有长期视角并保持良好的耐心，如此更有机会获得较好且符合预期的体验感。
